金属市場は2025年に予想外の動きを見せました。特に金価格は大きく上昇し、10月中旬には1オンスあたり4300ドルを突破し、世界的な投資家の心理が安全資産へのシフトに大きく変わったことを示しています。現在、価格は4000ドル付近まで下落していますが、来年の金の動きについて多くの疑問が浮上しています。過去最高値を超えるのか、それとも調整局面に入るのか、注目されています。
投資需要は加速している
最新の世界金協会（WGC）のデータによると、2025年第2四半期の総需要は1249トンに達し、前年同期比で3%増加しました。金の価値も45%増の1320億ドルに跳ね上がっています。この数字は、個人投資家と機関投資家の双方の強い関心を反映しています。
証券取引所上場の金ETFは大規模な資金流入を記録し、運用資産は4720億ドル、保有量は3838トンに達し、史上最高の3929トンに迫っています。この蓄積は、需要がまだ衰えていないことを示し、引き続き高い勢いを保っています。
米国だけでも、2025年前半に210億ドルの資金が金ETFに流入し、伝統的な消費者需要は減少しています。これは、投資判断が意識的なものであり、一時的な流行ではないことを示しています。
中央銀行は継続的に準備金を増やしている
2025年、世界の中央銀行は第1四半期だけで244トンの金を買い増し、平均を24%上回る積極的な買い入れを見せました。現在、世界の中央銀行の44%が金を保有し、1年前の37%から増加しています。
中国人民銀行は22ヶ月連続で65トン以上を買い増し、トルコも600トン超に準備金を増やしています。これらの動きは、米ドルへの依存を減らし、多様な通貨準備を目指す主要経済国の共通の意志を反映しています。
今後も、特に新興国を中心に、中央銀行による計画的な買い増しは続くと予想され、通貨の安定化やリスクヘッジのための動きが加速する見込みです。
鉱山生産は増加のペースに追いついていない
2025年第1四半期の鉱山生産は856トンと過去最高を記録しましたが、前年比でわずか1%の増加にとどまり、需要の拡大に追いついていません。
さらに、リサイクルされた金は同期間に1%減少し、宝飾品や金製品の所有者は価格上昇を見越して保有を続けたため、供給不足を深刻化させています。
採掘コストも大きく上昇し、2025年半ばの平均コストはオンスあたり1470ドルに達し、過去10年で最高水準となっています。これにより、価格上昇にもかかわらず、採掘企業の生産拡大は制約を受けています。
FRBは追加緩和に向かう
2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75-4.00%に設定しました。これは緩和サイクルの第二弾であり、12月にはさらに25ベーシスポイントの引き下げも予想されています。
この動きが続けば、米国債の実質利回りはさらに低下し、金の投資コストが下がるため、金の魅力は高まります。
ドルは弱含み、利回りも低下
2025年初から11月末まで、ドル指数は約7.64%下落し、利上げ期待の後退と経済成長の鈍化が背景です。10年国債の利回りは第1四半期の4.6%から11月には約4.07%に低下しています。
ドルと利回りの両方の弱体化は、金にとって追い風となり、投資家は低利のドル資産から資金を移す動きが見られます。
米中貿易摩擦や中東の緊張、海上交通路の不安定さが、投資家の金への関心を高めています。ロイター通信によると、2025年の地政学的な不確実性は、需要を前年比7%押し上げました。
7月にはエネルギー供給や台湾情勢の緊迫化により、スポット価格は一時3400ドルを超え、その後も地政学的リスクの高まりとともに、金価格は10月に4300ドルを突破しました。
この歴史的パターンは、2026年に新たな危機が生じれば、さらなる価格上昇を促す可能性を示しています。
楽観的な見通しは5000ドルを目指す
HSBCは、2026年前半に金価格が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルになると予測しています。2025年の平均は3455ドルです。
バンク・オブ・アメリカも同様に、最高値として5000ドルを見込み、平均は4400ドルと予想しています。ただし、短期的に利益確定の動きが出れば調整もあり得ると警告しています。
ゴールドマン・サックスは2026年の予測を4900ドルに引き上げ、ETFの資金流入と中央銀行の買い増し継続を根拠としています。
J.P.モルガンは2026年半ばに約5055ドルに達すると予測しています。
これらの予測から、最も合意が得られている範囲は4800～5000ドルであり、平均は4200～4800ドルの間に収まると見られます。
リスクとチャンスは同時に存在
HSBCは、2026年後半にかけて上昇の勢いが鈍る可能性を指摘し、利益確定の動きにより4200ドルまで調整する可能性を示唆しています。ただし、3800ドルを大きく下回ることは、経済ショックがなければ考えにくいとしています。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続ける場合、金の価格維持能力に対して本格的な試練が訪れると警告しています。
一方、J.P.モルガンやドイツ銀行は、金は新たな価格帯に入り、下値は固いと見ており、長期的な投資対象としての魅力は高まっています。
2025年11月21日金曜日の終値は4065.01ドルで、10月20日に記録した史上最高値4381.44ドルを一時超えました。価格は上昇トレンドのチャネルを下抜けましたが、主要な上昇トレンドライン（約4050ドル）にはとどまっています。
強いサポートラインは4000ドルで、これを明確に割ると、次のターゲットは3800ドル（フィボナッチ50%リトレースメント）となり、その後再び上昇に向かう可能性があります。
一方、4200ドルは重要な抵抗線であり、これを突破すれば4400ドルや4680ドルへの道が開けます。
RSIは50で推移し、市場は買いと売りのバランスが取れている状態です。MACDはゼロラインの上にあり、基本的な上昇トレンドは継続しています。
短期的には、4000ドルから4220ドルの範囲内での動きが予想され、全体の見通しは良好です。主要な上昇トレンドラインを上回る限り、ポジティブな展開が続きます。
エジプトや湾岸諸国は上昇の可能性
エジプトでは、2026年に金価格が約522,580エジプトポンド（EGP）に達すると予想されており、現行価格から158.46%の上昇となります。
サウジアラビアでは、金価格が5000ドルに達した場合、約18,750～19,000リヤル（SAR）に換算される見込みです（為替レート3.75-3.80）。
アラブ首長国連邦（UAE）も同様に、約18,375～19,000ディルハム（AED）に相当します。
これらの予測は、為替レートの安定や、世界的な需要の継続を前提とした複数の仮定に基づいています。
金市場に参加する方法はいくつかあります。
長期投資か短期の投機か、リスク許容度に応じて選択してください。
現状の動向を見ると、2026年も金は堅調に推移すると考えられます。金融緩和政策の継続、ドルの弱さ、機関投資家の需要、中央銀行の買い増し、地政学リスクの高まりなど、多くの要因が金の堅調さを支えています。
2026年前半には5000ドル到達も十分にあり得ますが、短期的には4200ドル付近での調整も想定されます。3800ドルを大きく下回る下落は、経済的な大ショックがなければ考えにくいです。金は新たな価格帯に入り、従来のモデルは通用しなくなる可能性もあります。
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2026年の金の未来展望：5,000ドルの壁を超えるか？
金属市場は2025年に予想外の動きを見せました。特に金価格は大きく上昇し、10月中旬には1オンスあたり4300ドルを突破し、世界的な投資家の心理が安全資産へのシフトに大きく変わったことを示しています。現在、価格は4000ドル付近まで下落していますが、来年の金の動きについて多くの疑問が浮上しています。過去最高値を超えるのか、それとも調整局面に入るのか、注目されています。
近未来の金需要を動かす要因
投資需要は加速している
最新の世界金協会（WGC）のデータによると、2025年第2四半期の総需要は1249トンに達し、前年同期比で3%増加しました。金の価値も45%増の1320億ドルに跳ね上がっています。この数字は、個人投資家と機関投資家の双方の強い関心を反映しています。
証券取引所上場の金ETFは大規模な資金流入を記録し、運用資産は4720億ドル、保有量は3838トンに達し、史上最高の3929トンに迫っています。この蓄積は、需要がまだ衰えていないことを示し、引き続き高い勢いを保っています。
米国だけでも、2025年前半に210億ドルの資金が金ETFに流入し、伝統的な消費者需要は減少しています。これは、投資判断が意識的なものであり、一時的な流行ではないことを示しています。
中央銀行は継続的に準備金を増やしている
2025年、世界の中央銀行は第1四半期だけで244トンの金を買い増し、平均を24%上回る積極的な買い入れを見せました。現在、世界の中央銀行の44%が金を保有し、1年前の37%から増加しています。
中国人民銀行は22ヶ月連続で65トン以上を買い増し、トルコも600トン超に準備金を増やしています。これらの動きは、米ドルへの依存を減らし、多様な通貨準備を目指す主要経済国の共通の意志を反映しています。
今後も、特に新興国を中心に、中央銀行による計画的な買い増しは続くと予想され、通貨の安定化やリスクヘッジのための動きが加速する見込みです。
供給と需要のジレンマ
鉱山生産は増加のペースに追いついていない
2025年第1四半期の鉱山生産は856トンと過去最高を記録しましたが、前年比でわずか1%の増加にとどまり、需要の拡大に追いついていません。
さらに、リサイクルされた金は同期間に1%減少し、宝飾品や金製品の所有者は価格上昇を見越して保有を続けたため、供給不足を深刻化させています。
採掘コストも大きく上昇し、2025年半ばの平均コストはオンスあたり1470ドルに達し、過去10年で最高水準となっています。これにより、価格上昇にもかかわらず、採掘企業の生産拡大は制約を受けています。
金融環境とインフレ動向
FRBは追加緩和に向かう
2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75-4.00%に設定しました。これは緩和サイクルの第二弾であり、12月にはさらに25ベーシスポイントの引き下げも予想されています。
この動きが続けば、米国債の実質利回りはさらに低下し、金の投資コストが下がるため、金の魅力は高まります。
ドルは弱含み、利回りも低下
2025年初から11月末まで、ドル指数は約7.64%下落し、利上げ期待の後退と経済成長の鈍化が背景です。10年国債の利回りは第1四半期の4.6%から11月には約4.07%に低下しています。
ドルと利回りの両方の弱体化は、金にとって追い風となり、投資家は低利のドル資産から資金を移す動きが見られます。
地政学的リスクと安全資産需要
米中貿易摩擦や中東の緊張、海上交通路の不安定さが、投資家の金への関心を高めています。ロイター通信によると、2025年の地政学的な不確実性は、需要を前年比7%押し上げました。
7月にはエネルギー供給や台湾情勢の緊迫化により、スポット価格は一時3400ドルを超え、その後も地政学的リスクの高まりとともに、金価格は10月に4300ドルを突破しました。
この歴史的パターンは、2026年に新たな危機が生じれば、さらなる価格上昇を促す可能性を示しています。
大手投資銀行の予測は？
楽観的な見通しは5000ドルを目指す
HSBCは、2026年前半に金価格が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルになると予測しています。2025年の平均は3455ドルです。
バンク・オブ・アメリカも同様に、最高値として5000ドルを見込み、平均は4400ドルと予想しています。ただし、短期的に利益確定の動きが出れば調整もあり得ると警告しています。
ゴールドマン・サックスは2026年の予測を4900ドルに引き上げ、ETFの資金流入と中央銀行の買い増し継続を根拠としています。
J.P.モルガンは2026年半ばに約5055ドルに達すると予測しています。
これらの予測から、最も合意が得られている範囲は4800～5000ドルであり、平均は4200～4800ドルの間に収まると見られます。
2026年に金は下落するのか？
リスクとチャンスは同時に存在
HSBCは、2026年後半にかけて上昇の勢いが鈍る可能性を指摘し、利益確定の動きにより4200ドルまで調整する可能性を示唆しています。ただし、3800ドルを大きく下回ることは、経済ショックがなければ考えにくいとしています。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続ける場合、金の価格維持能力に対して本格的な試練が訪れると警告しています。
一方、J.P.モルガンやドイツ銀行は、金は新たな価格帯に入り、下値は固いと見ており、長期的な投資対象としての魅力は高まっています。
日足チャートの金の動き
2025年11月21日金曜日の終値は4065.01ドルで、10月20日に記録した史上最高値4381.44ドルを一時超えました。価格は上昇トレンドのチャネルを下抜けましたが、主要な上昇トレンドライン（約4050ドル）にはとどまっています。
強いサポートラインは4000ドルで、これを明確に割ると、次のターゲットは3800ドル（フィボナッチ50%リトレースメント）となり、その後再び上昇に向かう可能性があります。
一方、4200ドルは重要な抵抗線であり、これを突破すれば4400ドルや4680ドルへの道が開けます。
RSIは50で推移し、市場は買いと売りのバランスが取れている状態です。MACDはゼロラインの上にあり、基本的な上昇トレンドは継続しています。
短期的には、4000ドルから4220ドルの範囲内での動きが予想され、全体の見通しは良好です。主要な上昇トレンドラインを上回る限り、ポジティブな展開が続きます。
中東地域の金価格予測
エジプトや湾岸諸国は上昇の可能性
エジプトでは、2026年に金価格が約522,580エジプトポンド（EGP）に達すると予想されており、現行価格から158.46%の上昇となります。
サウジアラビアでは、金価格が5000ドルに達した場合、約18,750～19,000リヤル（SAR）に換算される見込みです（為替レート3.75-3.80）。
アラブ首長国連邦（UAE）も同様に、約18,375～19,000ディルハム（AED）に相当します。
これらの予測は、為替レートの安定や、世界的な需要の継続を前提とした複数の仮定に基づいています。
金価格の動きから得られる投資戦略
金市場に参加する方法はいくつかあります。
長期投資か短期の投機か、リスク許容度に応じて選択してください。
まとめ：2026年の金は下落するのか？
現状の動向を見ると、2026年も金は堅調に推移すると考えられます。金融緩和政策の継続、ドルの弱さ、機関投資家の需要、中央銀行の買い増し、地政学リスクの高まりなど、多くの要因が金の堅調さを支えています。
2026年前半には5000ドル到達も十分にあり得ますが、短期的には4200ドル付近での調整も想定されます。3800ドルを大きく下回る下落は、経済的な大ショックがなければ考えにくいです。金は新たな価格帯に入り、従来のモデルは通用しなくなる可能性もあります。