FRBは2026年中に金利を3回引き下げるのか？ムーディーズのマーク・ザンディが積極的な緩和の理由を解説

Odaily Planet Daily News: Moody’s Analyticsのチーフエコノミスト、マーク・ザンディによると、連邦準備制度は2026年初頭に急速な金融緩和を追求する圧力が高まっており、今年前半だけで3回連続の25ベーシスポイントの利下げが予想されている。

政策転換を促す労働市場の課題

ザンディの分析は、現在の公式な連邦準備制度の指針や市場のコンセンサスと大きく異なり、これらはより慎重な金利引き下げを予想している。彼の強気な利下げ見通しは、労働条件の悪化に基づいている。「2026年初頭には雇用状況が重要な制約となるだろう」とザンディは説明した。「企業は貿易政策の変化、移民規則、そしてより広範な経済の逆風に対処しながら採用決定を控えている。この慎重さは、失業率を安定させるための十分な雇用創出にはつながらないだろう。」

失業のフィードバックループ

エコノミストの主張は、重要なダイナミクスに焦点を当てている：持続的な失業は自己強化的になる。採用の勢いが不足しているため、失業率は上昇し続け、それに伴い連邦準備制度は経済活動を刺激するために借入コストを引き下げざるを得なくなる。「失業が上昇傾向をたどる限り、利下げは避けられない」とザンディは指摘した。

予測の対比：なぜザンディは一線を画すのか

マーク・ザンディの予測は、現行の期待と比べて著しくハト派的な立場を示している。現在の連邦準備制度のコミュニケーションや市場の価格設定は、2026年を通じて段階的かつ保守的な金利引き下げを示唆している。しかし、ザンディは、政治的圧力と労働市場の弱さ、そして持続するインフレ懸念が最終的に中央銀行の手をより強硬な行動へと導くと主張している。ザンディの見通しと主流の予測との間には大きな乖離があり、これは資産価格、借入コスト、経済成長の軌道に重要な影響を及ぼすことになるだろう。