金価格分析：XAU/USD、FRBの利下げ観測と地政学的緊張の継続により$4,350に向けて上昇を拡大

金はアジア早朝取引で約4,345ドルに急騰し、2025年の歴史的なパフォーマンスに続く勢いを示しています。

金は2025年を驚異的なパフォーマンスで締めくくり、年間約65％の上昇を記録—1979年以来最も強い年となりました。この顕著な上昇は、マクロ経済の期待とリスク回避のセンチメントが世界の市場に浸透していることの組み合わせを反映しています。

FRBの利下げ見通しが引き続き中心的な推進力

2026年の追加の連邦準備制度の利下げ見通しは、金の上昇軌道を支える要因となっています。12月にFRBは金利を25ベーシスポイント引き下げ、フェデラルファンド金利を3.50%–3.75%の範囲に設定しました。FRB当局は今後の方針について意見が分かれており、12月の会議議事録には今後の利下げのタイミングと規模について混在したシグナルが示されています。それでも、多くの政策立案者は、インフレが引き続き低下すればさらなる引き下げが必要になる可能性を認めています。

投資の観点から見ると、金利の低下は、金のような非利息資産を保有する機会コストを低減させます。キャッシュレートが下がると、貴金属はポートフォリオの分散を求める投資家にとって相対的に魅力的になります。

地政学的リスクの高まりが安全資産需要を増加させる

金融政策を超えて、地政学的緊張の高まりは金の安全資産としての地位を引き続き支えています。イスラエル・イラン紛争や米国・ベネズエラ間の緊張の高まりにより、不確実性の中で資本を守る資産を積極的に求める投資家の環境が生まれています。長年にわたり政治的不安定に対するヘッジとしての役割を果たしてきた金は、そのためリスク回避の資金流入を自然に引き寄せます。

利益確定と証拠金圧力が上昇を抑制する可能性

しかし、逆風も存在します。これほど強力な上昇の後、トレーダーは利益確定やポートフォリオのリバランスを選択し、売り圧力を生む可能性があります。さらに、CMEグループは最近、金と銀の先物契約に対する証拠金要件を引き上げました。これにより、トレーダーはポジションを維持するために追加の資本を投入する必要が生じ、参加者の一部を抑制し、貴金属の上昇モメンタムを緩和する可能性があります。

今後の見通し

金の今後の動きは、FRBの政策シグナル、地政学的展開、利益確定サイクルの相互作用に大きく依存するでしょう。基本的な背景は引き続き支援的ですが、テクニカルな利益確定や取引コストの増加により、短期的な調整局面が生じる可能性があります。