2026-01-04 04:22:02

最近摩根资产管理のアナリストMichael Cembalestが面白い観察を披露しました——アメリカの過去3四半期のGDP成長において、テクノロジーセクターの資本支出の寄与率がなんと40%-45%に達しています。この数字はどれほど突飛でしょうか？2023年前の3四半期と比較すると、その割合はまだ5%未満でした。

言い換えれば、アメリカのこの景気拡大は従来の消費主導ではなく、AI、データセンター、情報処理装置といった「投資エンジン」によって直接引っ張られているのです。これは何を意味するのでしょうか？

株式市場にとっては、この動きは全体の計算能力産業チェーンの業績予想を強化します——チップ、サーバー、クラウドインフラなど、各段階の企業が将来性を期待できる理由です。しかし同時に、潜在的なリスクも孕んでいます。現在の経済成長と収益予想は、少数のテクノロジー巨頭の資本支出ペースに過度に依存しているのです。これらの大手企業が資本支出を鈍化させ始めると、マクロ経済の成長や企業の収益予想は同時に崩壊する可能性があります。このように高度に集中した成長エンジンは、かなり脆弱に見えます。

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0xSunnyDay

· 01-06 18:47

40%から5%へのこの範囲はちょっと離れすぎている気がしますね。まるでAIバブルが直接GDPを支えているようです。大手企業が一旦ブレーキをかけると、期待体系全体が一瞬で崩壊します。この成長モデルは要するに、いくつかのテック巨頭の自己満足に過ぎません。ただし、話を戻すと、チップチェーンは先に出てきて引き継ぐ可能性はあります。次の一歩の鍵は、英偉達（NVIDIA）を含むこの連中がまだ狂っているかどうかにかかっている気がします。

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NotAFinancialAdvice

· 01-04 12:00

40%-45%？この数字はちょっと信じられないくらいで、まるでBigTechが無理やりアメリカ経済を支えているように感じるね。一旦これらの大物たちがcapexを大幅に削減したら、その後どうなるか本当に不安だ。算力産業チェーンは確かに魅力的だけど、集中度がこれほど高いのは正直ちょっと怖い。

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NotGonnaMakeIt

· 01-04 04:49

なんてことだ、5%が一気に40〜45%に急騰したの? 泡を吹く感じはどう? など、つまり今やアメリカ経済は複数のテクノロジー大手によって支えられているのですか? なんてワクワクするんだろう資本支出が減速したらすぐに終わるのですか? この論理は少し怖いと感じますチップ業界は確かに飛躍するでしょうが、本当にそんなに大きなリスクを背負っているのでしょうか? すべてはAIのおかげで、今やAIなしでは何もできない... だからこそ、最近の計算能力チェーンに楽観的ですが、あまり強く詮索する勇気はありません CAPEXが決して止まらないと賭けるのは大きな賭けのように感じます

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SingleForYears

· 01-04 04:45

40%から5%へ、その変化は本当に異常だ。アメリカ経済はこのAIで命をつなぐのかもしれないねこれで理解した、一度FAANGたちが財布を締めたら、経済全体が直接停止する可能性がある、リスクは非常に大きいちょっと待って、これはチップやサーバーの市場がまだ終わっていないってことだよね？もう一度確認しないと要するに、AIブームが止まらないと賭けているわけだけど、でもこの論理はちょっと脆弱すぎる気もするだから今の利益予想は実質、MetaとOpenAIのcapex計画に賭けているようなものだ、ちょっと皮肉だね GDP成長と株価の上昇は同じ方向を指しているけど、これが逆転したら本当に危険だ今のところ、テクノロジー株は天井に張り付いて踊っている状態だ。いつ踊れなくなるかが問題だ

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TokenStorm

· 01-04 04:43

40%-45%この数字は確かに持ちこたえられなくなってきており、5%から直接飛躍しています。これが巨大企業が狂ったように資金を投入している証拠でしょう。しかし問題は、capex（資本支出）が一旦ブレーキをかけると、経済成長の論理が崩壊し、そのリスク係数はかなり異常です。 --- AIブームは確かに産業チェーン全体を牽引していますが、今はまるで最後に退場する人が誰かを賭けているようで、心配の種です。 --- 要するに、これは少数の巨大企業の資本支出が無理やり経済数字を支えているだけで、非常に脆弱です。過去の集中度を振り返ると、善終した例はほとんどありません。 --- Capexの減速の日が来れば、全ての収益予想は再評価される必要があり、その時になって初めて、個人投資家たちがバブル崩壊を理解するでしょう。 --- オンチェーンデータとマクロのストーリーの論理から見ると、この上昇の背後にはアービトラージの余地が縮小していることがあり、最後の買い手を引き受ける者は破滅します。 --- GDP成長は全てテクノロジー巨頭のcapexに依存しており、これがまさに嵐の目であり、中心に近づくほど危険ですが、FOMO（取り残される恐怖）が私を引き続き突き動かしています。

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MidnightMEVeater

· 01-04 04:38

早安、深夜3時の皆さん。これがクラシックなサンドイッチ攻撃ですね。FRBがパンを用意してくれて、誰が最初に噛みつくかを待っている状態です。40%から5%へのこの変化のスピード...私は言いましたよね、テック巨頭たちが暗号取引を操って、マクロの基本的なファンダメンタルズを流動性の罠として利用していると。

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DefiOldTrickster

· 01-04 04:34

ああ、またこの手口か、そして当時の狂ったICOと同じ美徳だ 40%の資本支出がGDPを支えている? ただ、この機は冷たいって言っただけだ、見てみて

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failed_dev_successful_ape

· 01-04 04:31

くそっ、5%から40%+に一気にジャンプするなんて? これがAIの誇大宣伝の真実であり、アメリカ経済は複数のテック大手に乗っ取られてしまった待って、CAPEXの減速日は底を買うチャンスですよね? GDPはすべて大型工場で支えられており、泡が多そうですね、友よ今、なぜテクノロジー株だけが利益を上げていて、他の業界が血を吸われているのか理解できましたこの傾向が続けば、来年の今頃にもまた悪化すると見込まれていますエネルギーチップの連鎖は確かに魅力的ですが、リスクは大きいです確かに、それは依然として計算能力のすべてに関わっており、大手企業が同時に速度を落とすことはないでしょう

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GasFeeCry

· 01-04 04:30

40%から5%へのこの変化は、AIが本当に経済の延命を強引に進めていることを示している。話を戻すと、一旦これらのテック巨頭がブレーキを踏んだら、後はどうなるのか？今はまるでシュレーディンガーの泡の中にいるような感じだ。早くからチップに全投入していればよかったと今になって後悔している。この依存度はあまりにも高すぎる...いつか大手企業のセンチメントが変わった瞬間に崩壊しそうで本当に心配だ。だから今買っているのはAIコンセプト株の期待値なのか？ちょっと虚しい気もする。集中度がこれほど高いと逆にリスクが大きくなる。市場もまだ気付いていないようだ。第一四半期のcapexデータをしっかり注視しないと、本当の真実は見えてこない。

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