あなたはこんな経験をしたことがありますか：ETHをロックしてDAIに交換しようとしたとき、どこかおかしいことに突然気づく。

ただ自分の資産を流動化したかっただけなのに、なぜ借金を負ってしまうのか？毎日清算ラインをヒヤヒヤしながら見守り、ちょっとした変動で清算されるのを恐れる。

この設計ロジックは、根本的に間違っている。

「無債務発行」という新しいアイデアが登場して初めて、この詐欺的な仕組みの真実が明らかになった。借りるのではなく、直接「変換」すればいい。BTCを預けてUSDfを発行——利息ゼロ、清算リスクゼロ。余分な担保価値はどうなるのか？プロトコルは複雑なヘッジ戦略を用いて、市場の変動リスクをすべて引き受ける。リスクはあなたにのしかかるのではなく、アルゴリズムに委ねられる。

要するに、あなたは資産を持つ方法を変えただけだ。

従来の借入モデルはあなたを債務者に縛り付け、永遠に債務者の立場から解放されない。一方、新しいモデルはあなたに資産所有者の地位を維持させる。これが本当の違いだ。

さらに面白いのは、収益エンジンの設計だ。これは単一戦略に頼らない——61%の収益はオプション戦略から、21%は資金料とステーキングから、残りはさまざまなアービトラージから得られる。こうした仕組みのメリットは何か？市場が上昇、下落、震荡しても、常に利益を出す方法を見つけられる。

しかし、本当の切り札はこれからだ。

2026年のロードマップでは、世界の実物資産——国債、株式、不動産——をすべてブロックチェーンに載せて流動性を持たせる計画だ。想像してみて、日本国債やトークン化された金を直接ステーブルコインに変換する。これはDeFiが自分たちの小さな世界で自己満足しているだけではなく、世界の資産の流動性のロジックを根本から変える試みだ。

だから、「借入」という概念にとらわれるのはやめよう。

次世代DeFiの真の戦場は、シームレスで無債務の資産変換だ。ユーザーが安心して保有し、自由に流動できる仕組みを作った者が最後に笑う。