#美联储利率决策 米連邦準備制度理事会の独立性という話題が最近また盛り上がっています。ハセットの発言は実に面白いもので、要するに「大統領の意見は聞くが、投票権は我々にある」ということです。

これが取引戦略にどんな示唆をもたらすでしょうか？あります。政策面の不確実性はしばしば最大の取引リスクであり、また最良のチャンスの窓でもあります。私は最近、マクロヘッジに長けた高手と話していて、その論理はこうです：中央銀行の独立性が疑問視されると、市場の価格付けが混乱しやすくなり、そのときに過大評価または過小評価されている銘柄を見つけやすくなる。

重要なのはどうやってつきあうかです。盲目的に米連邦準備制度の決定に関連した過激な操縦者についていくのではなく、彼らに完全なリスクモデルが備わっているかどうかを見る必要があります。例えば、米連邦準備制度が本当に独立性を維持している場合、利下げサイクルは以前市場が予想したほど過激にはならないでしょう——このとき、「パウエルが屈服する」と完全に賭けているトレーダーについていくと、爆損のリスクが非常に高くなります。

私のアドバイスは、動的にポジションを調整でき、政策の予想が反転したときに迅速に損切りできる操縦者を見つけることです。マクロ政策の駆け引きは常にあなたが想像するよりも複雑であり、実践で最も価値があるのは予測能力ではなく、間違いを認めるスピードです。