日本銀行の上田一夫総裁の最近の声明は市場の注目を集めました。マイナス金利の時代が終わりを迎えようとしており、日本は来年も利上げサイクルを推進し続けるでしょう。 これは日本の金融政策における大きな転換点であるだけでなく、世界の資本流動の再編を促す可能性もあります。

30年間、日本は世界で最も安い通貨の供給源でした。 銀行ローンは非常に安価で、多くのヘッジファンドや投資機関は円で資金調達し、その後高利回り資産に投資することに慣れています。これが有名な円キャリートレードです。 しかし、利上げの期待が明確になるにつれて、この低コスト資金調達の黄金時代は正式に終わりを迎えました。

次に何が起こるのか? 第一に、世界的な借入コストが上昇し、流動性が縮小し始めています。 長らく低コストファンドに依存してきたリスク資産は圧力にさらされています。 第二に、円安の期待が高まり、大規模な清算の波が起こる可能性があり、短期的な市場のボラティリティが高まるでしょう。

長期的には、従来の法定通貨制度は不確実性が増すでしょう。 頻繁な政策変更や金利変動によるリスクは、逆にビットコインのようなインフレに強い資産の需要を強化しています。 機関も個人も資産配分を再検討しています。 そして、初期段階で裁定取引で利益を上げたファンドは、新たな収入機会を求めて暗号市場に流れ込む可能性が高いです。

これは重要な転換点であり、リスクとチャンスの瞬間です。