2026年の米国株はどうなる？要するに一言——指数を稼ぐのはますます難しくなる。

今年から、FRBの緩和時代は終わり、新しいルールに変わった。以前は流動性が推進力となり、評価額は上昇し続け、どんなに酷い企業でも資金があれば買われた。今は違う、資金が賢くなり、「実績があり、負債が少なく、護城河が深い」企業だけが選ばれる。純粋にコンセプトだけで、キャッシュフローのない銘柄はあっさりと排除される。

指数は最高値を更新するが、多くの個別株がついていくわけではない。重厚株（テクノロジー、消費、高級製造など）が底支えする一方、中小型株の苦しい日々が続く。奇妙な現象も見られる——大盤が最高値をつけるときでも、70%の個別株はまだ低迷している、これが差別化だ。

どのセクターが好調か？ハードコアなテクノロジーが第一陣——AI、半導体、計算力インフラなど、産業の恩恵は実在し、業績も実現可能だ。必需品消費、医療革新、エネルギーインフラも良好、これらはすべて実績の成長に依存している。逆に、昨日まで熱狂していたテーマ株や高評価バブル、周辺化された景気循環株は資金が急速に流出し、陰線が常態化している。

しかし、これにはリスクも伴う。地政学的緊張、インフレの反復、企業の利益未達などが逆風となる。2025年のような低ボラティリティの緩やかな上昇は戻ってこないだろう。2026年はボラティリティが高まり、調整も頻繁に起こる。高値追いは最も被害を受けやすい。

要点をまとめると、米国株は「緩和バブル」から「業績バブル」へと進化した。ルールは変わった。2026年の勝者は明白——小さな銘柄を捨てて、リーディング銘柄を握ること。指数の上昇にこだわらず、個別株の質に注目せよ。欲張ると、最終的には損をするだけだ。