#加密货币监管框架 この12年間の規制の振り返りを読んで、ちょっと笑いたくなった——毎回政策の嵐が襲ってくるたびに、私たちは同じ疑問を繰り返している：今回は本当に市場を押しつぶすのか？

答えは実はすでに歴史の中に書かれている。2013年の禁止令後、ビットコインは1100ドルから755ドルに下落し、私たちは終わったと思った；2017年にICOが禁止され、価格は3000ドルまで半減し、また終わったと思った；2021年には「全面封鎖」によりマイニングや取引所の閉鎖まであった……結果はどうか？ビットコインは依然として6.8万ドルに突き進んだ。

今回、ステーブルコインとRWAが名指しされ、USDTに負のプレミアムが出て、市場は確かに血を流している。でも、皆さんに伝えたい重要な変化がある——**中国の資金はすでに市場の価格決定権を持っていない**。ウォール街のETF、中東の主権基金、世界的な機関投資家の保有、これが今の価格の真の支えだ。東は厳しく防ぎ、西は価格を決める、これが新しい常態だ。

規制政策自体は非常に合理的で必要なものだ——投資家を守り、リスクを防ぎ、金融の安定を維持するために、これらは筋が通っている。しかし、政策の長期的な拘束力は衰退している、これは避けられない傾向だ。本当のプロジェクトやチームはどうすればいいのか？海外に出るしかない、これが唯一の解決策だ。

嵐は潮の流れを変えることはできない、ただ航路を変えるだけだ。次の反発の兆しは、私たちの想像よりも近いかもしれない。