#比特币与黄金战争 【三十年的零利率时代落幕】

日本央行換帅後の最初の重磅声明は、直接的に世界のアービトラージャーたちの顔に突き刺さった。

植田和男はクリスマス前夜に大きな声を出した：「来年も引き続き利上げを行う。今回は本気だ。」先週まで「様子見、もう少し見てみよう」と言っていたのと比べて、この一転は、まさに中央銀行版の逆転劇だ。

「マイナス金利、ゼロ金利は37年間支えられてきた。物価は上昇し、賃金も追いつき、実質金利は割引よりも安く抑えられていた——本気で動かないといけなくなった。」

市場の言葉に翻訳すれば：あの30年間印刷され、世界のトレーダーにとって引き出し機のようだった円の無限アービトラージ機は、今日から停止される。円を借りて寝て稼ぐ投資ポートフォリオは、早急にモデルを変える必要がある。

より胸に突き刺さる比較は——一方で利上げを行いながら、同時に122兆円の流動性を供給し続けることだ。日本銀行は微妙なバランスを取る戦術を玩んでいる：金融引き締めの見通しを持ちながらも、短期的には資金面の崩壊を許さない。

この利上げサイクルはどのように進展していくのか？誰にも正確に予測できない。しかし一つだけ明らかなのは：日本資産に30年間貼り付けられていた「世界一安い資金調達コスト」のラベルが剥がされつつあることだ。

ゼロ金利という眠り続ける怪獣が目覚めると、世界の資本の座は再び入れ替わる——伝統的な金融市場も暗号市場も、波乱の兆しを見せている。$ETH $BNB $ZEC これら資産の価格設定の論理も、再調整されるべき時だ。

これは終わりではなく、新たな不確実性の幕開けだ。