#加密交易平台 このレビューを読んで最も深く感じたのは、技術的な難しさではなく、「この車は本当にもうガソリンがなくなった」という一言です——多くのBuilderがこの段階で崩壊した経験を持っています。

Keeganのストーリーは非常に典型的です。製品は確かに良くできており、チームの実行力も十分で、プロトコルの選定、ホワイトペーパー、エコシステムの協力もすべて揃っていました。しかし、2018年の熊市が到来すると、すべてが無意味になりました。資金調達の拒否理由は「プロジェクトは良いが、今は投資できない」というもので、非常に皮肉です。資金の血液供給が断たれ→給与遅延→士気低下→プロジェクト解散、という論理の連鎖は非常に明確です。

これから私が得た教訓は二つあります。

**第一、サイクルは最も抗い難い力である。** どんなに良い製品でも、市場の感情が完全に冷え込んだときにはプロジェクトを救えません。追従も同じです——時には、あなたが間違ったエキスパートを選んだのではなく、市場全体の環境がこの段階で確実なリターンをもたらさないことを決定しています。この時点でポジションを減らすか、安定した戦略に切り替える方が、無理に耐え続けるよりも理性的です。

**第二、キャッシュフローは常に進捗バーよりも重要である。** Looisチームの悲劇の根源は、「血液供給」にあり、「造血」ではありません。連続起業家はむしろこれをよく理解しており——資金が十分にあることを優先し、その後に製品のイテレーションについて考えます。追従の配置においても、たとえ特定の操作者を信頼していても、自分のアカウントのリスク許容度に応じてポジションを分散し、全額投入（all-in）を避けるべきです。

もちろん、Keeganは最後にCEXプロジェクトに移行してBuilderを続けることも学ぶ価値があります。生き残ることが何よりも重要です。