2025年快到尾声了，全球金融市场出现了有意思的一幕：美元明显疲软，人民币升势凶猛突破7.0大关创新高；黄金、白银价格频频刷新歴史新高，今年涨幅分别在71%和160%。

按理说这种宏观环境应该对加密资产利好才对，结果呢？被吹捧为"数字黄金"的ビットコイン反而尴尬了，在85000-90000ドル之间反复打转，全年还跌了大概13%。这和传统避险资产的火爆形成了鲜明对比。

**機関はこっそり撤退中**

年末になり、市場参加度はもともと高くなく、流動性も自然と逼迫している。しかし、より胸が痛いのは、以前ビットコインを押し上げていた機関資金が外へ流れていることだ。米国の現物ビットコインETFはこのところ連日純流出を記録し、1日あたり8億ドル超のケースも頻繁に見られる。このような撤退は市場の変動を拡大し、リスクプレミアムを押し上げる。

**グローバルな不確実性が高まる**

日本銀行の突然の利上げなど、次々と起こるこうした事象が世界市場の不安を煽っている。このような時、資金の本能的な反応は変動の激しいものを避けることだ。ビットコインのボラティリティはこの状況に置かれ、自然とリスク回避者の最初の売り対象となる。

**目の前の確実性が未来の想像を上回る**

これが核心の問題だ。黄金を見てみれば、何千年もの歴史がそれが信頼できる避難資産であることを証明している。白銀は工業需要が爆発し、実質的な支えがある。株式は少なくとも上場企業の利益を底にしている。ビットコインの物語は常に「未来の潜在力」をテーマに回っているが、現状のマクロ環境では、市場は明らかに「確実性」を重視している。

**今後の見通しは？**

市場の見解は分かれている。楽観派はこれを「遅れてきた上昇」と見ており、2026年初頭に市場の流動性が回復し、マクロの状況がより明確になれば、ビットコインは追い上げを迎えると考えている。

一方、遠い未来を見据える人もいる。著名投資家ロバート・キヨサキは以前、バフェットの会社が大規模に現金を貯め込み、金にシフトしていることを指摘し、これは何を意味するのか？法定通貨システムが挑戦を迎えている証拠だと述べている。ビットコインや貴金属は、次のリスクに備えるためのツールとして位置付けられる。

要するに、今の局面は「待ち」の状態だ。流動性を待ち、マクロの見通しを待ち、市場の再調整を待つ。