先週の米連邦準備制度理事会（Fed）の動きが市場に波紋を呼びました。12月17日、Fedは準備管理購入（RMPs）を通じて市場に170億ドルの流動性を注入し、これは年末の資金面を「守る」操作と業界では解釈されています。続いて、12月10日に発表された毎月40億ドルの短期国債購入計画も浮上し、この計画は少なくとも4ヶ月間継続し、累計規模は160億ドルを突破しています。

データの観点から見ると、この操作は即効性を示しており、ナスダックは当日2.3%上昇し、暗号市場も反応してイーサリアムは1.8%上昇しました。ビットコインは現在87705ドル付近で調整中で、オンチェーンのクジラの純流入はやっと2万枚レベルに戻ったばかりですが、市場の「リスク志向」の気温は徐々に上昇しています。

さらに重要なのは、今後の見通しです。FedWatchのデータによると、2026年の利下げ確率はすでに85%に急上昇しており、これは連邦基金金利の中枢が現在の3.75%から3.5%以下に下がる可能性を示しています。J.P.モルガンの調査チームは、2026年に歴史的な流動性のピークを迎え、インフレの粘着性は依然として2%以上であり、経済のソフトランディングの確率は約70%ですが、一方で景気後退のリスクも35%の潜在的可能性を持っていると予測しています。

この環境下では、資金の流れが予測しやすくなっています。過去の規則に基づくと、新たな流動性の60%はリスク資産（ビットコインやその他の暗号資産）に流れ、30%は債券市場に、残りの10%はMEME系のブラックホース銘柄に向かうと推測されます。歴史を振り返ると、類似の量的緩和サイクル後にはビットコインはしばしば倍増しています。2021年のそのサイクルでは、ビットコインは3万ドルから6万ドルへと直進し、これはこの流動性駆動の典型的な例です。

現在の相場はどう見ればいいでしょうか。短期的にはビットコインの88000ドルが心理的な底値となり、もし85000ドル付近まで調整した場合は良い買い場となる可能性があります。中長期的には、12万ドルの重要な心理的抵抗ラインが堅実かつ力強く見えます。取引の観点から、多くの投資家は現物資産とRWA系資産の間で配分を始めており、2026年の流動性の盛宴に備えています。

もちろん、チャンスとリスクは共存します。米国銀行の予測によると、10年物米国債の利回りは4%から4.25%の範囲で震荡し、Fedの利下げペースは3〜5ラウンドの漸進的な推進となる可能性があります。現金の魅力は景気後退の中で高まり、流動性が出口を模索する圧力も増しています。これがリスク資産に先行投資する絶好のタイミングと言えるでしょう。