#虚拟资产监管 看到SEC这份托管风险警示，我的脑子里闪过的不是当下的监管动向，而是那些年我们经历过的一个个血淋淋的案例。

2014年のMt.Gox崩壊、2022年のFTX爆雷——毎回同じ話：秘密鍵の紛失、プラットフォームの横領、一夜にして資金ゼロ。あの若い投資者たちの絶望は今も忘れられない。だからこの警告は、実は遅れてきた10年遅れの授業の補習みたいなものだ。

面白いのは、SECの今回の姿勢が変わったことだ。もはや一方的に封殺するのではなく、個人投資家にどう選択すべきかを教えている——ホットウォレットの便利さとリスクのバランス、コールドウォレットの安全性と使いやすさの取捨選択、第三者托管の信頼のジレンマ。こうした実用的な態度は、Gensler時代には見たことがなかった。

さらに重要なのは、その背後にある大局の変化だ：執行優先から枠組み構築へとシフトし、OCCが5つの暗号資産企業を国家信託銀行に認定、DTCCが債券トークン化の試験運用を進めている——これらのシグナルはすべて同じ方向を指している。暗号資産が伝統的な金融システムに組み込まれつつあるのだ。これは制度面での承認であり、一時的な政策の揺れではない。

しかし正直に言えば、過去10年で最も儲かったのは、流行に乗った人ではなく、リスクを深く理解している人たちだ。今のアドバイスも良いが、自分で一度穴を踏んでみることには勝てない。規制の整備は長期的な追い風だが、個人の安全確認は常に最優先だ。この論理は2011年から今まで一度も変わっていない。