また重要な瞬間が訪れました。12月26日、クリスマス後の最初の取引日、暗号市場は前例のない規模のオプション決済を迎えています——230億ドルのビットコインオプションと285億ドルの全市場暗号通貨オプション、合計で約515億ドルのポジションが満期を迎えようとしています。

正直に言えば、この規模の変動は警戒を促す理由に十分です。現状は少し異常です：コールオプションはプットオプションの3倍、牛と熊の比率はわずか0.38です。これはどのような意味でしょうか？明らかに買い手は上昇相場に賭けていることを示しています。

Deribitのデータによると、今回の決済の名目価値は高達270億ドルにのぼり、歴史的な最高値を記録しています。大量の資金が10万ドルから11万6000ドルの範囲に集中しており、明らかに機関投資家たちは今後の動きにかなり楽観的な見方をしています。

しかし、事態はそれほど単純ではありません。85,000ドル付近のプットオプションのGammaは明確な下支えを形成しており、一方で90,000ドルの壁は厚いコールオプションのGammaによって押さえつけられ、大きな岩のようになっています。このような状況下では、価格は支えられるか、あるいは試練に直面することになるでしょう。

行使価格の分布は実際に市場の各関係者の本音を反映しています——大口資金の楽観的な見方は本当に正しいのかもしれませんが、短期的なテクニカル面の制約も現実的です。このオプション戦の結果は、今後の1四半期の動きに直接影響を与える可能性があります。