この話は面白い。暗号ベンチャーキャピタル界では、Native VC、例えばParadigmのような人々は、技術の優秀さに注目している。しかし、伝統的な金融出身のVC、例えば富兰克林邓普顿のようなところは、全く異なるアプローチを取る——彼らが重視しているのは、ビジネスが閉じたループを形成できるか、利益を上げられるかどうかだ。

富兰克林邓普顿はチェーン上に数億ドル規模の貨幣市場ファンドを展開したが、そこで直面したのは厄介な問題だった：彼らのAPROへの投資は決して一時的な思いつきではなく、以前から計画されていた「サプライチェーンコントロール」戦略だった。

**問題点はどこにあるか**

既存の予言機ソリューション、例えばChainlinkは、要するにAPIデータの運び屋に過ぎない。チェーン上のアプリケーションには役立つが、伝統的な金融の厳格な要求には対応できない。

最初の落とし穴：データ形式が合わないこと。銀行の明細書や信託銀行の監査報告書はPDFやExcelファイルであり、Chainlinkの仕組みはAPIの数字だけを読むことができるが、PDFファイルは扱えない。

二つ目の落とし穴：プライバシーの問題。資産の裏付けをチェーン上で検証するには、通常、底層の保有明細を公開しなければならない。しかし、ウォール街の連中はこれを絶対に許さない——商業機密が漏洩すれば、競合他社が一瞬で横取りする可能性がある。

**APROが勝った理由**

APROが富兰克林邓普顿の投資を獲得できたのは、要するに上記の二つの痛点を解決したからだ。

彼らは単なるデータ運び屋ではなく、真の意味でのOracle 3.0——非構造化データ（PDFやExcelなど）も処理でき、さらにプライバシー計算（FHE技術）を用いて、具体的なデータを公開せずにコンプライアンス検証を行える。

富兰克林邓普顿の視点から見ると、これはまるで未来の万億ドル規模のRWA帝国のために「コンプライアンスデータパイプライン」をカスタマイズしたようなものだ。彼らはAPROが流行るかどうかに賭けているのではなく、自分たちのエコシステム全体のインフラを築いているのだ。

これこそが伝統的金融が暗号に関わる本当のやり方：流行に乗るのではなく、命脈を握ることだ。