この分析は主に一次市場のリサーチャーとTokenomicsアナリスト向けです——さまざまなタイプの投資機関がプロジェクトにもたらすものを理解したい。

核心的な問題は非常に単純です：なぜ伝統的金融の参入がRWA（Real World Asset）レースの分水嶺となるのか？

**ネイティブ暗号資産VCのやること**

暗号通貨界のネイティブなベンチャーキャピタルは独自の戦略を持っています。彼らの核心スキルは三つ：ストーリー作り、FOMOの喚起、売り浴びせ。要するに、バブルが膨らむときに参入し、バブル崩壊前に撤退するのが得意です。三箭キャピタルの話は皆さんご存知でしょう——ロックアップ期間が終わると、売り浴びせが始まる。

なぜこうするのか？非常にシンプルです。彼らの資金コストはそこにあり、短期的な暴利を追求しなければならないからです。一年で百倍に増やす、それが彼らの目標です。長期的なプロジェクトの発展？彼らは気にしません。流動性提供、マーケティングの扇動、価格操作——これが彼らのエンパワーメントの方法です。

では、RWAのレースはどうか？彼らはトレンドに乗ることはできても、根本的な問題は：链下資産のコントロール権を持っていないこと、そしてコンプライアンスの難しさを解決できないことです。これが天井です。

**伝統的金融機関の参入は別の話**

Franklin TempletonやBlackRockのようなウォール街の老舗は、まったく異なる問題に直面しています。正直に言えば——彼らは資金不足ではありません。彼らが本当に必要としているのは、未来へのパイプラインです。

これらの機関の戦略は何か？資金を持ち込むことです。彼らは管理している国債やファンド、各種金融商品を直接プロジェクトのブロックチェーンネットワークに発行できます。これは単なる投機ではなく、真の資産のオンチェーン化です。

なぜ彼らはこれを敢えてやるのか？ライセンスと信頼です。もしBlackRockのような機関に選ばれて投資されるプロジェクトなら、そのコードと仕組みはSECレベルの審査に耐えられることを意味します。これ自体が最強の保証です。彼らのエンパワーメントは熱狂を生み出すことではなく、コンプライアンスを備えた機関レベルの信頼基盤を提供することにあります。

**なぜこれが勝負のポイントなのか**

RWAレースが重要なのは、実資産をオンチェーンに移すことにあります。そしてこの事業は、資産側を持ち、コンプライアンスのライセンスを持ち、規制の審査に耐えられる機関の推進に依存しています。伝統的金融の巨頭の参加は、資金だけでなく、体系全体のコンプライアンスと持続可能性を意味します。

暗号通貨VCは概念を扇動できますが、TradFi（伝統金融）の参入こそがこのレースを本当に成熟させるのです。