ビットコインはちょうど大規模なオプション満期（約230億ドルの契約）を経験したばかりですが、市場の反応は思ったほど激しくありませんでした。強いブレイクではなく、むしろ典型的なレンジ内の弱い動きに陥っている—これが今の現実です。

現在の価格は重要なレンジをテストしています：底値86,500ドルから85,000ドルのラインです。要するに、これは買いと売りの決戦地点です。上を見ると、90,000ドル付近に多くの圧力が積み重なっており、これを効果的に突破できなければ、引き続き85,000ドルから94,000ドルの広いレンジ内で行ったり来たりすることになります。

オプション市場からは多くの情報が得られます。大量の契約満期後、未決済ポジションがリセットされ、ボラティリティも和らいできました。しかし面白いのは、トレーダーたちが逆に低位でプットオプションを売り、高位でコールオプションを売る—これは典型的なボラティリティ収穫戦略です。その結果、85,000ドル付近のプットオプションの売りが潜在的なサポートを形成し、100,000ドル付近のコールオプションの売りが上昇の余地を抑えています。この構造は、市場が短期的な大きな変動に対してかなり慎重であることを示しています。

オンチェーン指標と資金の動きはどうか？短期保有者のコストベースが何度もサポートを提供しており、悪くありません。長期保有者の売却圧力も弱まりつつあり、現物ビットコインETFの流入も回復しています。少し安定感が出てきました。ただし、潜在的なリスクもあります—機関投資家の買いが弱まり、ETFの純流出も見られます。さらに、休暇シーズンの流動性低下の影響もあり、突破はそれほど簡単ではないかもしれません。

テクニカル分析をもう一度見てみましょう。ビットコインは88,000ドルから89,000ドルのレンジで何度も阻まれ、「抵抗線での押し戻し」パターンを形成しています。50日移動平均線などのテクニカル要素もこのレンジ内の動きを強化しています。価格が85,000ドルの防衛ラインを維持できれば、反発の可能性もありますが、逆に下落リスクにも警戒が必要です。