米国の破産申請件数は2010年以来の最高水準に達し、貿易戦争のダイナミクスが経済の景観を再形成しています。企業のストレスがこのレベルに達すると、通常、より広範な市場の逆風を示唆します—信用条件の引き締まり、消費者信頼感の揺らぎ、資産のボラティリティの上昇傾向です。

マクロサイクルを注視するトレーダーにとって、これは資産クラス間の分散が重要となる環境です。経済の減速は必ずしもすべての人に均等に影響するわけではありません。市場の一部は資本流出を経験し、他の部分は安全な避難所となります。15年のベンチマークは、現在の状況を俯瞰するのに価値があり、私たちはこの種の破産圧力を四半期ごとに見ているわけではありません。これが機関投資家のポジション調整を引き起こすのか、単なる循環的なストレスを示すのかは、今後数ヶ月間注意深く監視すべき点です。