投資価値というものは一万回言っても霧の中を見るようなものだが、投機、普及、感情、コミュニティの部分ははっきりと理解している。今日はあの高尚な理論は置いておいて、純粋にトレーダーの視点からBTCがいくらの価値があるべきかを議論しよう。

まず第一に——ユーザーの合意による価格基準。世界のアクティブユーザーはほぼ1億人に達しており、持ち分がなくても認めている人もいる。これが基盤だ。合意の本質は、すべての人の心理的期待の合計だ。例えば、ミームコインを見てみると、100万の強い合意だけで100億の時価総額を積み上げられる。これをユーザースケールの10倍、1000万人に拡大すれば、1000億になる。さらに1億人の合意となれば？最低でも1兆円から始まる。現在の時価総額はこの論理とほぼ一致しているが、これは氷山の一角に過ぎない。

次に第二の要素——唯一無二の希少性だ。どんな資産もその誕生ストーリーや地位を再現できない。この代替不可能性が直接評価額を倍増させ、2兆円に押し上げる。

第三の要素は機関投資家と資本だ。国家の配分、著名人の支援、ウォール街の賢い資金が流入しており、この勢いは止められない。値上がりとともに多くの人が追随し、参加者が増えれば増えるほど上昇し、合意は雪だるま式に膨らむ。評価額はさらに倍になり、4兆円に達する。

最後の層はエコシステムの波及効果だ。ETHの革新やSOLの新しい遊び方は、一見競争のように見えるが、実際にはすべてBTCの合意拡大のための布石だ。生産関係を変える突破口は、最終的にBTCのストーリーを強化する方向へと働く。