最近黄金と白銀は絶好調で新高値を更新していますが、一方でビットコインは9万ドルを下回ったままです。誰かはビットコインの失敗だと言いますが、私の見解は違います——これは決して失敗ではなく、市場の信頼が追いついていないだけです。

今、資金が何をしているのか見てみましょう。なぜ黄金と白銀が熱いのか？それはこの二つがヘッジ手段として使われているからです。中央銀行や伝統的な資本、堅実な機関投資家も買いに入っています。彼らは「資産を守りたい」と言っているのです。

ではビットコインはどうか？この現環境では、まだリスク資産と見なされています。市場の信頼が回復しない限り、人々はそれをヘッジ手段として使うことはありません。今のポイントは——市場に資金は十分にあるし、投資家も資金を持っていますが、まだ迷っているということです。

何に迷っているのか？それは次の数つの問題が循環しているからです：インフレはまた起きるのか？金利は上昇し続けるのか？国際情勢はこれからも緊迫したままなのか？このような背景の中で、資金は優先的に黄金と白銀に流れ、ビットコインは待機状態にあります。

過去の市場の動きを見ると、ビットコインはパニックの最中に突如として出てきたわけではありません。そのリズムは、パニックの感情がピークに達したときに初めて動き出すのです。これが、今の動きがどこか沈滞していて不確実性に満ちているように見える理由です。でも、それが終わったわけではありません。

要するに、これは忍耐力を試すゲームなのです。