クリスマス相場は必ずしも終局ではなく、むしろ来年のパフォーマンスの序章のようなものです。

79年のS&P500の歴史を振り返ると、この論理が特に明確に現れます：12月末に上昇した場合、新年の最初の5営業日が陽線の場合、または「1月の晴雨表」が引き続き強い場合、さらには春節後の2ヶ月間も上昇している場合、その年の平均リターンと勝率は顕著に上回ります。特に面白いのは、1月と2月の両方が上昇した年は、年間の上昇確率がなんと97%に達し、上昇幅も平均を大きく上回ることです。

逆の例も同様に痛烈です——1月が軟調だったり、元旦後1週間で調整局面に入った年は、年末までの平均リターンはほぼ苦戦し続け、勝率も大きく低下します。

投資家にとって、これらの指標は実は定期的な「市場健康診断レポート」のようなもので、市場のリスク嗜好が本当に健全かどうかを覗き見る手助けとなります。しかし、白状すれば、どんなに美しい歴史的法則も、事実を変えることはできません——それらはあくまで参考であり、それに頼って確実に儲かるわけではありません。市場には常に予想外の展開が待ち受けています。