2025-12-27 15:21:14

ビットコインの半減期が近づくにつれて、市場は「半減は必ずブル市場をもたらす」という論調で溢れています。しかし、深く見てみると、今回は本当に様子が変わっています——これまでにない三つの力がビットコインの供給と需要のロジックを書き換え始めています。

**第1の変化：機関のコールドウォレットのブラックホール効果**

以前は、マイナーが掘り出したコインは運営コストを賄うために売却されるのが常でした。これが継続的な売り圧力を生んでいました。しかし今は違います。ブラックロックやフィデリティのような巨大資産運用機関が大量に流入し、彼らは買ったビットコインを直接コールドウォレットにロックし、永遠に動かさないつもりです。これは流通量の一部を永久に凍結するのと同じで、市場で取引可能な流通量はますます少なくなっています。

**第2の変化：マイナーの生存への不安**

半減は、ブロック報酬を直接半減させることを意味します。長年稼働してきたS19などの旧型マイナーは、一夜にして赤字になる可能性があり、シャットダウンせざるを得なくなります。全ネットのハッシュレートは大きな再編を迎え、最新かつ最も省エネなマイナーだけが生き残ることになります。この過程で、追い出されるマイナーは資産を売り払うことになり、短期的な売り圧力はかなり激しくなるでしょう。問題は、市場はこれらの売り圧力を吸収できるのかということです。

**第3の変化：エコシステムの吸血**

ここでの重要な変化は——資金が単純にビットコインを貯め込むだけではなくなったことです。むしろ、ビットコインエコシステムの派生的なプレイに大量に流入しています：STX、ルーン（Runes）、さまざまなLayer2トークンなどです。ビットコインは次第に「基礎資産」として進化し、その真の利益と富の効果はエコシステムの派生商品に現れています。

これら三つの力が同時に現れることで、過去の半減のロジックは根底から変わりつつあります。この局面で、ビットコインは歴史的な最高値を突き破るのか、それとも長期的な横ばいに陥るのか？あるいは陰に下落するのか？あなたはどう考えますか？

BTC0.38%

STX2.95%

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。

17 いいね

報酬
17
6
リポスト
共有

0/400

retroactive_airdrop

· 2時間前

機関が冷蔵ウォレットに資金を投入するこの手法は本当に凄い、まるで流動性を間接的に空売りしているようだ --- マイナーが強制的にシャットダウンしたあの波でどれだけ売り圧力が生まれたか？難易度調整の速度を見る必要がありそうだ --- エコシステムの吸血判断は非常に的確で、BTCが基盤通貨に成り下がるのがますます明らかになってきた --- 半減期必ず上昇相場になるという説を唱える人はこの文章を読んでほしい、論理が完全に逆転している --- 横ばい？陰線？今年はむしろこうなる可能性が高いと感じる --- フィデリティやブラックロックのこの動きは流通量を直接凍結させ、市場の反応が鈍くなったのも納得だ --- 資金が全て符文とSTXに流れている、BTCが「ツール通貨」へと変貌する時代が本当に来た --- マイニング機器の大規模な入れ替えの波で売り圧力を市場が受け入れられるかが鍵だ --- 冷蔵ウォレットのブラックホール効果は、希少性を間接的に生み出しているように聞こえる、素晴らしいアイデアだ

原文表示返信0

AllTalkLongTrader

· 12時間前

機関のロックアップは確かに凄いですが、やはりマイナーが鍋を叩き壊して売り払う圧力こそ本当の爆弾だと思います。もう言わない、私は全ての資産をSTXにしました。ブラックレッドはコインを貯めているし、私はエコシステムを貯めている、この論理に間違いはない。半減期は必然的にブルマーケット？ふふ、今誰がこれを信じているのか。コールドウォレットのブラックホールは両刃の剣だね、本当に動かせる資金がどんどん少なくなっている、これは何を意味しているのか。横ばい？私は暴落してから反発すると賭けている、信じないならブロックしてもいい。レイヤー2の吸血戦術は、ビットコインをまるで付属品のようにしてしまった、ちょっと面白い。古いマイナーが退出したら底値買いだ、これはお金を送ることじゃないか。符文Runesは本当に飛び立つ準備ができている、コインを貯めている人たちはみんな馬鹿だ。ハッシュレートの大規模な再編成の後こそ、本当の相場の始まりだ。

原文表示返信0

JustHereForAirdrops

· 12時間前

機関の冷たいウォレットがロックされ、マイナーはまた売り崩す...今回の半減期は何をして遊ぶつもりだろう、そんなに簡単じゃない気がするな資金はすべてエコシステムに流れてしまい、BTCはむしろ基盤通貨になった？それなら私はメインコインに賭けるべきか、それともルーンに全投入すべきかちょっと待て、この論理は逆じゃないか...流通量が少なくなれば価格は上がるはずなのに、なぜ陰りのある下落の可能性があるんだ S19のシャットダウンの波が来るぞ、マイナーは本当に資金を投げ売りしなきゃならなくなる、この波を誰が引き継ぐんだエコシステムの吸血はちょっと面白いな、メインコインが上がらない代わりにエコトークンが飛び出すリズムだ半減期でも横ばいで退屈できるのか？この展開はちょっとおかしい兄弟ルーンの熱気がこれほど高いのに、本当にBTCから資金を奪えるのか、それとも両方とも上がるのかマイナーは本当にそんなにひどい状況なのか、全部売り崩すほどひどいわけじゃないだろうブラックロックの連中は一度ロックされると永久凍結される感じだな、これも完全に悪いことではない気がする？今回の半減期のやり方は確かに違うけど、陰りの下落はちょっと信じられないな

原文表示返信0

ImpermanentPhobia

· 12時間前

ブラックホール効果の比喩は絶妙で、ベアリーダーたちはゆっくりと流動性を窒息させているようだ。マイナーが全財産を投げ打つような売り圧力は確かに恐ろしく、半減期があまりに早すぎる。ただ正直なところ、エコシステムの吸血に関しては私はより期待している。ルーンの方からすでに声が上がっている。史上最高値に到達するのか、それとも横ばいなのか？私は横ばいを賭けている。機関投資家はそんなに急いでいない。今回の半減期のロジックは確かに逆転したようで、以前のような一直線の上昇ではない。 STXはすでに伏兵を仕掛けており、エコシステムの爆発を待つだけだ。

原文表示返信0

SerRugResistant

· 13時間前

機関のコールドウォレットの話ですが、要するに市場からコインが消えることを意味していて、逆に好材料なのでは？しかし、このラウンドのマイナーは本当に耐え忍ばなければならず、短期的には血みどろの崩壊は避けられないでしょう... エコシステムの吸血こそ本当の絶望で、資金はデリバティブに流れています。brc20の頃はまだ熱気がありましたが、今は直接資金が分散していて、brcを見ると本当に辛いです。半減期については、ますますこのラウンドは違うと感じていて、歴史的な高値も難しいかもしれません...様子を見てみましょう

原文表示返信0

Degen4Breakfast

· 13時間前

うーん...面白い意見だけど、機関がこの冷却ウォレットのロックアップを行うことはむしろ好材料じゃないかな？売り圧力が減れば下落圧力も減るし、問題は実際にはマイナーの売り圧力にあると思う。実は私が一番気にしているのはエコシステムの部分で、STXとRunesが本当にメインネットの熱狂を受け止められるかどうかだ。今は概念を煽るだけのように見える。半減自体は変わっていないけど、参加者や遊び方が変わったことで、むしろ市場の成熟度が試されている。兄弟、マイナーが本当に大規模にシャットダウンすると思う？S19の利益率はそんなに低いし、そろそろ淘汰されるべきじゃないかな。ちょっと心配なのは、ブラックホール効果が本当にそんなに強いと、流通量がどんどん少なくなっていき、逆に破壊されてしまうんじゃないかということだ。このロジックはちょっと複雑だね。

原文表示返信0