過去一年の暗号市場を一言で表すと、「惨」です。

データを見返すと、去年のクリスマスから現在までの12ヶ月間、主流通貨のパフォーマンスは極端に二極化しています。$BNB（上昇率19.6%）と$ZEC（上昇率506.2%）だけがまだ見られる状態で、他はほとんど血の色に染まっています。最も心を折ったのは$OPで、直ちに86.5%下落しました。

正直なところ、このような相場状況では、「長期保有」という理論は時に冗談のように聞こえます。もし去年のクリスマス前後の高値で入場していたら、どの通貨でも今の時点で損を抱えることになっていたでしょう。ビットコインさえ例外ではなく、買い場を間違えると、山頂で立ち尽くし、相場が下落し続けるのを見ているだけです。

長期投資家の損失幅は、短期トレードをするよりも実は軽くないこともあります。

面白いのは、ある取引所の経営陣が最近、市場動向について釈明を出したことです。彼は、以前市場で噂された「大口の売り注文でビットコインを2.4万ドルまで押し下げる」という件について、理由は非常にシンプルだと述べました——現在の市場の流動性が非常に乏しいため、一つの大口注文が価格の激しい変動を引き起こすのです。アービトラージャーは低価格で買い集め、他の取引ペアで高値で売り、最終的に価格はゆっくりと回復します。

逆に言えば、実質的に資産を多く持つ者が価格に影響を与えやすい（考えるとちょっと…）ということです。別の角度から見ると、流動性が逼迫している環境では、この市場は実に脆弱だという証明でもあります。

正直なところ、過去12ヶ月は大多数のホルダーにとって決して優しい期間ではありませんでした。そして、これらの市場現象は、今の取引深度が明らかに不足しており、大口取引によって動かされやすいことを教えています。このような状況下では、長期的な配置でも短期的な攻防でも、エントリータイミング、流動性環境、プロジェクトの基本的な判断が非常に重要になってきます。