眼下の相場の論理は実に明確であり、市場は依然として12月の利下げ予想を中心に動いています。リスク資産のセンチメントは確かに楽観的ですが、前期の利下げによる好材料の効果はほぼ使い果たされており、今は新たなデータが市場に活力を与える必要があります。

今夜の9月PCEデータは北京時間23時に発表される予定で、これは重要な節目となります。注目すべき指標は以下の通りです：PCE年率予想2.9%で前回と同じ；PCE月率0.3%、明らかに前回より低い；収入月率0.3%、前回よりやや低い；支出月率はわずか0.1%、前回を大きく下回っています。

このデータが予想通りであれば、9月のインフレは依然として粘着性があるものの、圧力は明らかに緩和されていると解釈できます。賃金の伸びが鈍化し、消費能力が低下していることは、実は利下げにとって追い風です。言い換えれば、インフレが低いほど政策の余地が広がり、消費データが弱いほど中央銀行の緩和策の正当性が高まるのです。

もしこのデータがより良い結果を示せば、その後の金利緩和期待はさらに高まる可能性があります。しかし現状の問題は、米国株が反発して高値圏に達した後、足踏み状態に入っていることです。歴史的な最高値まであとわずかという状況で、トレーダーのセンチメントは非常に慎重になっています。この時こそ、データが流れを打破する必要があります。

ビットコインの最近の調整は、実は米国株の迷いと密接に関係しています。要するに、今夜の相場の分水嶺は23:00のデータウィンドウにあります。CMEの確率データを見ると、市場は12月の利下げに87.2%の高確率を付けていますが、この予想が実際に今後の動きを促進するかどうかは、このPCEデータが市場の心理的期待を満たすかどうかにかかっています。