罠にハマるな：完全希薄化後の評価額が本当の市場価値である理由

暗号プロジェクトを評価する際、多くの投資家は時価総額にとらわれがちです。でも、実はそれだけでは半分の情報しかわかりません。本当の勝負の鍵は、完全希薄化後の評価額 (FDV)を理解することにあります。これにより、すべてのトークンが市場に出たときにトークンが実際にどれだけの価値があるのかが明らかになります。

誰も語らないFDVの問題

例えば、トークンが$2 取引されていて、流通しているのが1億トークン、しかし総供給量は5億トークンでロックアップされているとします。現在の時価総額は魅力的に見えますが、完全希薄化後の評価額は異なる物語を語ります。残りの4億トークンが最終的に解放されると、市場に供給が殺到します。価格への圧力？避けられません。

これが、時価総額だけでプロジェクトを比較するのが、構造的なダメージを確認せずに家の価格を比較するようなものだという理由です。隠れた負債を見逃しているのです。

その背後にある計算式

シンプルな式はこちら：

完全希薄化後の評価額 = 現在のトークン価格 × 総供給量

もしトークンが$2 取引されていて、総供給量が10億トークンの場合、そのFDVは$2 十億です。これは、流通している2千万トークンだけを使った時価総額($400 百万)とは大きく異なります。

この二つの数字の差？それがあなたの希薄化リスクです。

投資家がこれを誤解し続ける理由

FDVと時価総額：重要な違い

• 時価総額 = 既に流通しているトークンのみをカウント
• 完全希薄化後の評価額 = ロックアップやベスティングされたすべてのトークンも含む

多くのプロジェクトは、見た目を良くするために低い時価総額を意図的にアピールします。でも、賢い投資家はもっと深く掘り下げます。例えば、時価総額が$100 百万なのにFDVが$2 十億のトークンは、「大きく希薄化させるつもりだ」と示しているのです。これは非常に重要な情報です。

FDVを使ったより良い判断方法

1. 比較は公平に： 異なるトークノミクスを持つ二つのプロジェクトを比較する際は、FDVを使って真の評価額を見極めましょう。

2. インフレのリスクを見抜く： FDVが時価総額の10倍以上の場合、将来のトークンリリースが価格に大きな影響を与える可能性があります。ベスティングスケジュールを確認しましょう。

3. 長期的な影響を評価： 完全希薄化後の評価額は、現在の価格が現実的な将来の経済性を反映しているか、またはダンプを前提にしているかを示します。

4. エントリーポイントを計画： FDVを理解することで、今買うべきか、トークンリリースや価格発見を待つべきかを判断できます。

まとめ

完全希薄化後の評価額は、単なる指標以上のものです。それは、宝石を見つけるか、詐欺に引っかかるかの違いを生み出します。投資前には必ずFDVを確認しましょう。難しいことではありませんが、次のトークンリリースの波が来たときに大きな損失を避ける助けになるでしょう。