$HMSTR$に関するいくつかの観察と共有。

以前、ある現象に気づいた——ポジション（OI）が時価総額規模に近づくと、価格が弱含む可能性が高いことだ。最近AIに尋ねてみて初めてわかったのだが、これら二つのデータには実は必然的な関係はない。理由は非常に単純：OIは契約の観点からのデータであり、時価総額は現物の観点からのものだからだ。契約市場に対抗者の注文が存在すれば、ポジション量は現物の総時価総額を超えることも十分にあり得る。

だから、この指標にこだわるよりも、別の角度から見る方が良い——派生商品ポジションの現物体積に対する積み上がりの程度を見ることだ。ポジションが積み上がれば積み上がるほど、市場の耐圧能力は弱くなる。清算が発生すると連鎖反応は非常に激しくなる。

しかし、最も実用的なのは資金費率のリアルタイムの動向を注視することだ。負の費率が深まるほど、空売り勢力が集中していることを示す。この時、一般的に大口投資家は価格を下げることを恐れる。彼ら自身も空売りを行っている場合を除く。真に危険なシグナルは——負の費率の拡大が止まり、縮小し始める瞬間だ。この瞬間は、しばしば転換点の到来を示す前兆となる。