連邦準備制度のリポジトリ協定とは何ですか？要するに、連邦準備制度の手元にある流動性調整器です。

仕組みは非常にシンプルです。連邦準備制度は、取引業者から国債やMBSなどの証券を買い取り、将来的に再び買い戻すことを約束します—これを正回购と呼びます。基本的には、連邦準備制度が貸し出しを行い、市場に資金を注入する操作です。逆に、資金過多で回収が必要な場合は、証券を売却し、買い戻しを約束します—これが逆回购で、流動性を吸収する役割を果たします。

なぜこれがそんなに重要なのですか？金融市場は人間の血液循環のようなもので、資金は常に流動している必要があります。市場の資金が逼迫すると、金利が急上昇し、銀行間の貸出コストが増加し、金融システム全体に圧力がかかります。逆に、資金が過剰だと、金利は押し下げられ、資産価格が暴騰する可能性があります。

正回购と逆回购の操作を正確に行うことで、連邦準備制度は温度調節のように、極端な二つの状態の間でバランスを見つけることができます—金利の安定した変動を保ちつつ、金融システムの安定的な運営を維持します。日常的な微調整から危機時の緊急救済まで、これらは連邦準備制度が最も頻繁に使う調整ツールです。