DePIN通貨大盤點：この波の中で誰が本当の勝者なのか？

2024年末、DePIN（分散型物理インフラネットワーク）は投資家たちに次のブームの兆しとして持ち上げられました。しかし、2025年に入り、市場はこれらのプロジェクトに「痛烈な一撃」を与えました——多くのdepinコインは半減の相場を経験しました。この揺れ動きの中で、どのDePINプロジェクトが注目に値するのでしょうか？

神話から現実へ：DePIN市場の冷静期

昨年末のDePIN市場の熱狂を覚えていますか？時価総額は320億ドル超、VanEckやa16zなどの巨頭が狂ったように展開し、一時的にDePINは誰もが語る話題となりました。しかし、事実は、技術の将来性が良いからといってトークンが上昇するわけではありません。

今年12月までに、DePIN分野は大幅な調整を経験しました。これらの大きな下落は、市場が投機から理性に回帰している過程を反映しています。しかし、別の角度から見ると、これは本当に実力のあるプロジェクトが示すべき時でもあります——熊市の中で技術革新を堅持できる者こそ、注目に値する良い投資対象です。

トップDePINプロジェクトの現状スキャン

計算層：ICP、TAO、RENDERの三角争奪

Internet Computer（ICP） 現在価格$3.03、過去1年で72.88%下落、市場価値$1.65B。このかつて「ブロックチェーンの究極解決策」と称されたプロジェクトは、今や窮地に立たされています。しかし、急いで結論を出さないでください——ICPが推進するTokamakやBerylliumなどの大規模アップグレードは依然進行中であり、2025年にはAI能力の統合やSolanaとの深い連携を計画しています。これらは潜在的な触媒となり得ます。

Bittensor（TAO） 現在価格$222.30、1年で55.41%下落、市場価値$2.13B。AI＋ブロックチェーンの代表例として、TAOは昨年152%の上昇を記録しましたが、今はその反動で下げ止まっています。これは、市場がAIとDePINの融合に対して依然として信頼を持っていることを示しています。同プロジェクトは機械学習ネットワークの分散化を推進し、2025年にはより多くの業界応用を展開する計画です。

Render Network（RENDER） 現在価格$1.28、1年で83.06%下落。分散型GPUレンダリングネットワークは最も酷い下落を経験し、EthereumからSolanaへの移行後のパフォーマンスも期待外れでした。しかし、クリエイターとGPU提供者をつなぐビジネスモデルにはまだ可能性があり、特にAI動画生成ツールの爆発的普及により、計算能力の需要が再びこの分野を活性化させる可能性があります。

ストレージセクター：FIL、AR、IOTXの三層ストーリー

Filecoin（FIL） 現在価格$1.25、1年で76.51%下落、市場価値$907.72M。分散型ストレージの旗艦プロジェクトは冬の時代を迎えています。FVM（Filecoin Virtual Machine）がリリースされた後、TVLは2億ドルを突破しましたが、その後の成長は鈍化しています。2025年の注目点は、FVMのEthereum互換性アップグレードが開発者を引きつけるかどうかです。

Arweave（AR） のリアルタイムデータはありませんが、原資料によると、市場価値は12.4億ドル、過去1年で171%増加しています。同種のストレージプロジェクトの中で、ARは比較的堅調に推移しており、永久保存というニッチな分野の独自の価値を反映しています。2.8プロトコルのアップグレードによりネットワーク効率が向上し、これは確かな技術進歩です。

IoTeX（IOTX） 現在価格$0.01、1年で81.44%下落、市場価値$68.42M。このIoT用DePINプラットフォームの評価額は半減、さらに半減しています。しかし、IoTeX 2.0のアップグレードにより、モジュール化されたインフラと230のdAppsエコシステムが構築されており、静かに進展しています。2025年までに1億台のIoTデバイス接続を目指しており、実現すれば大きなマイルストーンとなるでしょう。

データ層：GRTの独特な位置付け

The Graph（GRT） 現在価格$0.04、1年で83.52%下落、市場価値$392.83M。この分散型インデックスプロトコルのトークンは大きく下落していますが、そのインフラとしての重要性は増しています。dAppエコシステムが複数のブロックチェーンに拡大する中、GRTはデータクエリ層としての不可欠性を示しています。2025年のロードマップは「データサービスの世界」へ焦点を当てており、新たなストーリーを生み出す可能性があります。

ストリーミングと無線：THETA、HNT、GRASSの多様な応用

Theta Network（THETA） 現在価格$0.27、1年で88.72%下落、市場価値$267.40M。動画ストリーミングDePINは最も激しい調整を経験しましたが、EdgeCloud（エッジコンピューティングソリューション）の導入により、新たな展望が開けています。2025年の第3フェーズの市場公開が反転の契機となる可能性があります。

Helium（HNT） 現在価格$1.51、1年で79.63%下落、市場価値$280.79M。分散型無線ネットワークは拡大を続けており、既に33万5千以上の加入者がおり、Solana上で運用されているため取引速度も保証されています。HNTの下落は大きいですが、実用性（ユーザーが実際に移動サービスを受けられること）は純粋な技術プロジェクトよりも堅固です。

Grass Network（GRASS） 現在価格$0.30、1年で87.60%下落、市場価値$129.71M。AI訓練用のデータ収集ネットワークとして最も新しいプロジェクトで、10月の空投後に200万以上のユーザーを獲得しました。トークンは200%以上上昇した後に調整していますが、そのモデルの革新性は高く、2025年のステーキングとガバナンスのアップグレードが新たな熱狂をもたらす可能性があります。

IoTとデータ主権：JASMYの東洋の物語

JasmyCoin（JASMY） の最新リアルタイムデータはありませんが、原文によると、過去に366%上昇し、市場価値は13.5億ドルに達しました。NVIDIAやRippleとの噂のコラボレーションが注目を集めました。日本企業が展開するIoT＋ブロックチェーンプロジェクトとして、JASMYはアジアにおけるDePINの探索を象徴しています。

熊市における投資の論理

この調整を観察すると、いくつかの法則が見えてきます。

1. 実用性＞ストーリー性
「発行→ユーザーの実際の利用→トークンの流通」という閉環を実現できるプロジェクト（例：HNTの移動サービス、HeliumのIoT接続）は、下落耐性が比較的高いです。一方、純粋に技術層のプロジェクト（例：GRT、ICP）は最大の下落を経験しています。

2. エコシステムの深さが非常に重要
IoTeXの230以上のdApps、Arweaveの128億の取引量、Heliumの200万ユーザー基盤などは、短期的に消えることはなく、プロジェクトの防御壁となっています。

3. 新しいストーリーが重要
EdgeCloud、AI統合、多鎖サポート、ステーキング機能のアップグレード——2025年にこれらの新たなストーリーが実現すれば、反転のきっかけとなる可能性があります。

結論：DePINは長期的なストーリー

はい、depinコインは半減しました。しかし、DePIN自体の論理は変わっていません——物理インフラの分散化は依然として大きな課題であり、市場規模は2028年までに3.5兆ドルに達すると予測されています。

現在の底値は、むしろ乗車の絶好の機会かもしれません。重要なのは、実用性があり、エコシステムの支援があり、技術的進展が見られるプロジェクトを見つけることです。ICPのAI統合、TAOの機械学習ネットワーク、IoTeXのデバイス接続目標、Arweaveの永久保存の位置付け——これらは2025年も引き続き注目すべきです。

熊市で淘汰されるのは空気だけ、残るのは真の金と銀のDePINプロジェクトです。