Move-to-Earn ゲームエコシステムの観察：市場構造と投資機会

当你每走一步、每次运动都能赚取加密货币，这听起来像是科幻小说，但它已经成为现实。Move-to-Earn（M2E）ゲームは従来のフィットネスとブロックチェーンのインセンティブを巧みに組み合わせ、ユーザーが身体の健康を改善しながらデジタル資産のリターンを得られる仕組みです。この新興エコシステムの核心ロジックは非常にシンプル：運動は追跡・定量化され、スマートコントラクトを通じて報酬が付与される。

M2Eエコの核心運用メカニズム

Move-to-Earnモデルのインフラは、スマートフォンのセンサーやウェアラブルデバイスを用いてユーザーの動作を追跡します。運動データが検証・暗号化されて記録されると、ユーザーは対応するトークンやNFTの報酬を得ることができます。これらの報酬はアプリ内エコシステムでの消費や暗号取引所での取引も可能です。

異なるM2Eプラットフォームは、差別化された参入戦略を採用しています。STEPNなどのプロジェクトはNFTの門戸制を採用し、ユーザーは仮想のスニーカーNFTを購入して稼ぎ始める必要があります。一方、Sweatcoinはより包容的なモデルを選び、前払い投資不要でアプリをダウンロードするだけで参加可能です。これら二つのアプローチは、M2Eエコ内の二つの発展経路を示しています：高参入・高リターン vs. 低参入・広範囲カバー。

新興プロジェクトのFight OutやMetaGymは、心拍数追跡やソーシャルコンテストなどの革新的な仕組みを模索し、競争性とコミュニティのインタラクションを強化してユーザーの粘着性を高めようとしています。

市場現状：トークンの時価総額とユーザ規模

市場の観点から見ると、Move-to-Earnの分野は一定の注目を集め続けています。統計によると、M2E関連プロジェクトの総時価総額は約7億ドル（2024年4月時点）に近づいており、主要なプロジェクトは30以上存在します。この規模は従来のGameFiほど大きくはありませんが、エコシステムの健全性と成長潜力を示しています。

主要プロジェクトの深掘り分析

STEPN (GMT)：時価総額トップの運動系ブロックチェーンゲーム

STEPNはMove-to-Earn分野での地位を揺るぎなく維持しています。Solanaブロックチェーン上に構築されたフラッグシッププロジェクトで、GSTとGMTの二つのトークンモデルを採用しています。GSTはゲーム内取引やNFTのアップグレードに使用され、GMTはガバナンスや上級機能のアンロックに用いられます。

ユーザーはNFTのスニーカーを購入・装備してゲームに参加し、ソロモード（GSTを稼ぐ単独ラン）、マラソンモード（仮想レース）、バックグラウンドモード（アプリを開かずに歩数を蓄積）をサポートしています。この柔軟な稼ぎ方により、さまざまなタイプのユーザーを取り込んでいます。

データによると、2024年4月にコミュニティに1億枚のGMTをエアドロップ（FSL IDを基に）しました。ただし、アクティブユーザー数は圧力に直面しており、ピーク時の70万人から3.5万人以下に減少しています。これは業界全体の冷え込みを反映しています。それでもGMTはM2E分野で最大の時価総額を誇り、流通時価総額は4577万ドルに達しています。

Sweat Economy (SWEAT)：大衆向けモデル

Sweat Economyは、STEPNとは全く異なるビジネスモデルを採用しています。NFTの購入不要で、誰でもアプリをダウンロードして稼ぎ始められます。この戦略は顕著な成果を上げており、Web2とWeb3を横断する1.5億人超のユーザーを持ち、2022年には最も人気のあるフィットネスアプリに選ばれました。

プラットフォームはNEARブロックチェーン上で運用されており、その高効率と低コストの特性を継承しています。Sweat Economyは持続可能なトークン経済学を設計し、マイニングの難易度を動的に調整しながら、インフレに対抗してトークン発行速度を段階的に低減しています。この先見の明のある設計は、M2Eプロジェクトの中では比較的珍しいものです。

現在のSWEATの流通時価総額は1061万ドルで、普及型M2Eアプリの代表例となっています。

Step App (FITFI)：マルチチェーン展開の試み

Step AppはAvalancheチェーン上に構築されており、その経済モデルは二つのトークンを中心に展開しています：KCALは活動報酬、FITFIはガバナンスとステーキングを担います。ユーザーは歩いたり走ったりしてKCALを獲得し、それを使ってスニーカーNFTの購入や強化を行います。

このプロジェクトは100以上の国で30万人超のユーザーを持ち、累計で14億歩を歩き、23億枚以上のKCALを獲得しています。これらのデータは堅実なユーザーベースを示しています。FITFIの現在の流通時価総額は231万ドルです。

Genopets (GENE)：NFTとフィットネスの融合

Genopetsは、各ユーザーの運動データを仮想ペットのエネルギーに変換します。あなたが歩くたびに、あなたのデジタルパートナーが強化される仕組みで、この擬人化デザインは大きな魅力となっています。

このプロジェクトはSolanaのNFTエコシステムを基盤に構築されており、Genesis Genopets NFTシリーズの過去の取引量は14.6万SOLを超えています。プラットフォームはGENEとKIの二つのトークンを採用し、NFTの取引や生息地の購入など多層的な参加方法をサポートしています。

dotmoovs (MOOV)：競技スポーツの新次元

dotmoovsはスポーツ、ブロックチェーン、AIを融合させ、ユーザーが点対点の運動競技に参加し、AIシステムによる評価（創造性、リズム、技術など）を受けて勝者がMOOVトークンを獲得します。この仕組みは、M2Eを受動的な歩数計測から能動的な競争へと進化させています。

このプロジェクトはPolygonブロックチェーン上に展開されており、NFTの取引やレンタルをサポートし、190か国から8万人以上のプレイヤーを惹きつけています。現在のMOOVの流通時価総額は50.17万ドルです。

Walken (WLKN)：競技キャラクターの革新

Walkenは、CAThleteと呼ばれるゲームキャラクターを作成し、運動によって能力を向上させ、競技に参加させます。プラットフォームはスプリント、シティ、マラソンなどの異なる競技モードを提供し、ユーザーはトークンを獲得したり高リスクの競争に参加したりします。

Google Playストアでは既に100万回以上のダウンロードを記録しています。WLKNはガバナンスと報酬を分離した二重トークン構造を採用し、現在の流通時価総額は330万ドルです。

Move-to-Earn vs. Play-to-Earn：二つの平行線

M2EとPlay-to-Earn (P2E)はともにNFTとトークンによるインセンティブを利用しますが、ターゲットユーザーと運用ロジックには大きな違いがあります。

P2Eゲーム（例：Axie Infinity、The Sandbox）は仮想世界の複雑なタスクを中心に展開し、プレイヤーには戦略的思考と長期的なコミットメントが求められます。これにより、従来のゲーマー層を惹きつけます。一方、M2Eは日常の運動を収益化の機会に変え、参加のハードルははるかに低く、より広範囲をカバーします—フィットネス愛好者、暗号初心者、一般大衆も参加可能です。

経済モデルの観点からは、P2Eはコンテンツの継続的な更新と新規ユーザーの流入に依存し、飽和リスクが高いです。M2Eは収益がより安定・予測可能ですが、トークンのインフレ管理が重要となります。

制約とリスク

Move-to-Earn分野はいくつかの避けられない課題に直面しています。

インフレ圧力：多くのプロジェクトのネイティブトークンは供給無制限です。例：STEPNのGST。トークン発行速度が需要増加を上回ると、価値が下落し、実質的な収益が減少します。

高い参入コスト：NFT購入を必要とするプロジェクトは参入障壁を生み出します。STEPNの仮想スニーカーの価格は高騰し、多くの潜在ユーザーを排除しました。

スケーラビリティのボトルネック：ユーザー増加に伴い、基盤となるブロックチェーンの取引処理能力が求められます。混雑や高コストはリアルタイム報酬の魅力を損なう可能性があります。

持続可能性のジレンマ：多くのプロジェクトは、初期の収益を新規参入者の投資に依存しており、ピラミッド型の構造を形成しています。成長が停滞すると、経済全体の崩壊リスクが高まります。

今後の展望

課題はあるものの、Move-to-Earnエコシステムの革新方向には期待が持てます。

AR（拡張現実）(AR)やVR（仮想現実）(VR)との融合により、運動のインタラクティブ性と楽しさが大きく向上します。より詳細な健康追跡機能は、ユーザーの自己認識を深めることに寄与します。マルチチェーン展開や改良されたトークン経済設計は、システムリスクを分散し、エコシステムの弾力性を高めることができます。

Move-to-Earnは、検証段階から成熟期への移行の重要な時期にあります。投資者や参加者は、市場の変動性やトークン価値の持続性について冷静に認識しつつ、このエコシステムがフィットネスと金融の長期的な連携に持つ潜在力を見逃さないことが重要です。