ビットコインのブル・ランサイクル：供給の希少性から制度的採用へ

ビットコインの強気相場のフェーズを理解する

2009年のローンチ以来、ビットコインは幾つもの劇的な成長フェーズを経験しており、それぞれが異なるメカニズムと関係者によって特徴付けられています。これらの指数関数的リターンサイクルは偶然ではなく、技術的、経済的、行動的な要因の組み合わせによって相互に強化されながら進行しています。

ビットコインのブルランは、価格の持続的な上昇とともに取引量の急増、ソーシャルメディア上の盛り上がり、休眠口座の活性化によって現れます。従来の市場とは異なり、これらのラリーは数ヶ月で数百パーセントの利益を生むこともあり、さまざまな投資家層を惹きつけます。

上昇フェーズを見極める主要な指標には、50日と200日の移動平均線の超え、RSI (相対力指数)が70を超えること、チェーン上での積み増し (取引所の残高減少)、そして大量のステーブルコインの流入が買い意欲を示すサインとして挙げられます。

ハルビングの中心的役割とブルラン

ビットコインのハルビングイベントは、マイナーの報酬を4年ごとに半減させるものであり、これが強気サイクルの構造的役割を果たします。この供給制約のイベントは、各大きな上昇の前後に起こっています。

• 2012年のハルビング後：5,200％の増加
• 2016年のハルビング後：315％の上昇
• 2020年のハルビング後：230％の急騰

これらのイベントは、ビットコインを「デジタルゴールド」としての物語を支える計画的な希少性を生み出します。供給が絞られ、機関投資家の需要が高まるにつれて、価格上昇の条件が整っていきます。

2013年フェーズ：メディアの台頭

最初の大きなビットコインの上昇は2013年に起こり、5月の145ドルから12月の1200ドルまで上昇し、730％の利益を記録しました。この爆発的な成長は、新たなメディアの報道とキプロス銀行危機によるもので、中央管理のない資産に投資する動きが加速しました。

しかし、2014年のMt. Goxの崩壊は、ビットコインの取引の70％を扱っていたプラットフォームの破綻により、ピークから75％の下落を引き起こし、長期の弱気市場を招きました。この事件は、その当時の市場インフラの脆弱さを浮き彫りにしました。

2017年：メインストリームへの突入

2017年の上昇は、質的な転換点を示しています。ビットコインは1,000ドルから12月には約20,000ドルへと1900％の成長を遂げました。この動きは、初期コインオファリング（ICO）の熱狂とメディアの過熱報道により、多くの小口投資家が流入したことによるものです。

日次取引量は200百万ドル未満から15十億ドル超へと急増し、世界の規制当局は警戒を強めました。中国は国内の暗号通貨取引とICOを禁止し、大規模な売りが発生。これにより、2018年12月にはビットコインは3,200ドルまで下落し、ピークから84％の下落となりました。

2020-2021年：ウォール街の参入

このサイクルは、機関投資家の登場と新たなナarrativeをもたらしました：ビットコインはインフレヘッジとしての役割です。価格は2020年1月の8,000ドルから2021年4月の64,000ドルへと(+700 %)急騰。

MicroStrategyは125,000BTC以上を蓄積し、TeslaやSquareも大量のビットコインを保有、機関投資の流入は100億ドルを超えました。2020年末のビットコイン先物の承認は、規制された新たな投資形態への扉を開きました。

一方で、ビットコインのマイニングに関する環境問題も浮上し、一部機関の熱狂を抑制し、中間的な調整を引き起こしました。

2024-25年：ETFと新たな最高値の時代

現在のサイクルは、市場の成熟の新段階を示しています。2024年1月、米SECは現物ビットコインETFの最初を承認し、機関投資家にとって規制された投資チャネルを開きました。

価格の推移：

• 2024年1月：約40,000ドル
• 2024年11月：93,000ドル超
• 年間増加率：+132％
• 2025年12月の最新データ：88,690ドル、24時間で1.33％下落も、年間利益は維持

機関投資の動き： 2024年にビットコインETFは合計280億ドル以上の資金流入を記録し、金ETFを上回る純流入を示しています。BlackRockはETF IBITを通じて467,000BTC以上を保有し、すべてのETFのビットコイン保有総量は10億BTCを超えています。

2024年4月のハルビングは、新たな供給制約をもたらし、強気のダイナミクスを加速させます。政治的な楽観論も、仮想通貨に好意的な動きの中で、ポジティブなセンチメントをさらに高めています。

強気相場を構築するきっかけとなる要素

ハルビング以外にも、複数の要素が収束し、強気フェーズを促進します。

政府の採用： ブータンは13,000BTC以上を蓄積し、エルサルバドルは約5,875BTCを保有しています。米国では、議会の提案により、米財務省が5年間で最大100万BTCを蓄積し、ビットコインを国家戦略的備蓄と位置付ける可能性も検討されています。

技術革新： OP_CATの再活性化は、Layer-2の能力を解放し、ビットコインが秒間数千の取引を処理できるようになる可能性があります。これにより、ビットコイン上のDeFiアプリケーションの展開や、イーサリアムと競合するセグメントも視野に入ります。

規制インフラ： 明確な法的枠組み、規制された資産運用商品、透明な報告基準の登場により、保守的な投資家の参入障壁が低減します。

オンチェーンのシグナルを読み解き、上昇を予測する

ブロックチェーンのデータは、今後の強気フェーズの早期兆候を提供します。

• 蓄積と流通： 取引所のビットコイン残高の減少は、投資家が資産を引き出していることを示し、強気の確信を示す
• ステーブルコインの流入： USDTやUSDCの取引所への流入増加は、買い手の準備を示す
• ウォレットの活動： 長期間休眠していたアドレスの活性化は、関心の再燃を示唆
• 集中度の指標： ホエールや機関投資家による蓄積は、保有構造の再編を促す

強気相場のリスクと逆行要因

各フェーズには固有の落とし穴があります。ビットコインのボラティリティは、数日で20-30％の調整を引き起こすこともあります。FRBの金利決定は、資金をより安全な資産へと誘導し得ます。

FOMO（取り残される恐怖）に駆られた投機的買いは、バブルを膨らませ、レバレッジを使った未経験者のトレーダーを惹きつけ、後の調整を加速させることもあります。将来的な規制強化、特にマイニングや取引活動に対する制限は、上昇軌道を抑制する可能性があります。

ESGの観点からのマイニングの環境負荷に関する懸念も、資産運用者の配分に影響を与え、長期的には市場の飽和によりリターン率が低下し、指数関数的リターンを求めるトレーダーの魅力も減少します。

次の強気サイクルに備える

次のビットコインブルランを効果的に乗り切るために：

基礎教育： ビットコインの仕組み、歴史的サイクル、Layer-2などの新技術を理解しましょう。ホワイトペーパーや独立した教育リソースは不可欠です。

戦略の策定： 目標（短期利益 vs 長期成長）、リスク許容度、エントリー/エグジットの閾値を設定し、取引前に明確にしておきましょう。ビットコイン、他の暗号資産、伝統的資産の分散もリスク軽減に有効です。

信頼できるプラットフォーム： セキュリティの評判が良く、直感的なインターフェースと堅牢な対策（2FA、コールドストレージ、定期監査）を備えた取引所を選びましょう。

資産の安全管理： 長期保有分はオフラインのハードウェアウォレットに保管し、アカウントのすべてのセキュリティ設定を有効にします。

情報収集の徹底： 規制の動向、オンチェーンレポート、マクロ経済の動きに注意を払いましょう。政策変更や新たな規制は、瞬時に市場センチメントを変える可能性があります。

行動規律： 恐怖や欲に駆られた感情的な決定を避け、ストップロス注文を活用してリスクを管理しましょう。取引の税務記録も正確に保管します。

結論：次の最高値へ

ビットコインの歴史は、驚くべき回復力を示しています。深刻な調整の後には、より堅実な成長フェーズが続いています。過去のブルラン（2013年、2017年、2021年）は、それぞれ新たな投資家層を呼び込み、ビットコインの金融エコシステム内での地位を確固たるものにしました。

2024-25年のサイクルは、ETFの承認とハルビングの期待とともに、より広範な参加と成熟したインフラへの移行を示しています。今後の最高値の正確なタイミングは予測困難ですが、注目すべきカタリスト（次のハルビング、規制の動き、マクロ経済のトレンド）は投資判断の指針となります。

この資産クラスのボラティリティに耐えながら、次のビットコインの強気フェーズで大きなチャンスを掴むには、情報収集、規律、準備を怠らないことが最良の戦略です。