Hyperliquidこのプロジェクトは2025年に確かに多くの動きを見せました。11人の小規模チームが自社開発したL1とHyper BFTコンセンサスにより、全チェーン上の注文簿、ゼロガス料金を実現し、取引速度は完全に中央集権型取引所と比較できるレベルに達し、月間取引高は一時3000億ドルに達しました。

最も印象的なのは、そのトークンメカニズムの設計です。プロトコル収益の97%をHYPEの買い戻しに充てており、これまでに超13億ドルを投じて買い戻しを行っています。チームとVCはプライベートセールに参加せず、低価格のトークンも保有していません。コミュニティとエコシステムの比率は約70%に近いです。ロック解除の圧力は存在しますが、買い戻しの強度は十分にヘッジできており、純粋なデフレーションを実現しています—これはDeFiの道ではあまり見られないことです。

ハードウェアの実力としては、10万TPSの性能とゼロインタラクションコストにより、ユーザー体験は非常に中央集権型取引所に近く、すでに170以上のエコシステムプロジェクトと統合されています。これらはすべて真の優位性です。

しかしリスクも明確に存在します。コアコードは完全にオープンソース化されておらず、検証ノードの数も少なく、永続契約の競争はますます激化しています。以前は市場シェアの70%を占めていましたが、今は20%を超える程度に後退しています。

要するに、HYPEは単なるストーリーテリングだけで支えられているトークンではなく、背後には実際のキャッシュフローと積極的な買い戻しの支援があり、DeFiの重資産型プロジェクトに属します。問題は、その評価額自体が安くなく、競争も激しいため、短期的な追い上げではなく、中長期的な実際の成果に注目すべきです。自分自身でしっかり調査し、絶対に全投入しないようにしてください。