最近、非常に興味深い市場の奇妙な現象が指摘されました。アメリカのトランプ大統領は、第3四半期のGDPデータについてコメントする際、GDP成長率が4.2%に達し、2.5%の予想を大きく上回ったと述べました。理論的にはこれは有利な情報ですが、現在の株式市場の反応は逆になっています——良いニュースが来ると、逆にサイドウェイまたは下落しています。

なぜ？要するに、ウォール街は常に次の論理を考えています：経済が良い→インフレリスク→連邦準備制度が金利を引き上げる→市場が圧迫される。つまり、良いニュースが到来すると、トレーダーたちは逆に心配し始める。これが死のループに陥っています：経済データが良ければ良いほど、市場の反応は臆病になります。

トランプは率直に言った、こうしていては国の繁栄市場も戻ってこない。彼の見解は、強い経済そのものが自動的にインフレを引き起こすことはない、真のインフレは誤った政策選択から生じるということだ。彼はどのようなFRBを望んでいるのか？それは、下げるべき時に金利を下げ、市場の上昇トレンドを抑制するために頻繁に金利を上げるようなFRBではない。言い換えれば、市場を政策の道具にしてはいけない。

彼はまた、インフレの問題は自然に緩和されるものであり、必要に応じて金利を調整することができるが、上昇トレンドを抑えるために金利を引き上げるべきではないと述べました。もし過度に保守的な人々が舵を取れば、成長を抑制しようとすることばかり考えているため、国の繁栄は議論の余地がなくなります。最後に彼の態度も非常に明確でした：彼の経済政策の理念に合わない者は、連邦準備制度理事会の議長の座に就くことは望めないでしょう。

これが反映している核心的な問題は、市場の期待と中央銀行の政策の間にどれほどの緊張があるかということです。暗号通貨の世界にとって、このようなマクロ政策の不確実性も暗号資産の価格設定論理に伝わることになります。