最近、アメリカの経済データに面白い現象が現れました。第三四半期のGDP成長率は4.2%に達し、これは以前の2.5%の市場予想を大きく上回ります。常識的にはこれは妥当な有利な情報ですが、結果はどうでしょう？株式市場の反応は非常に冷淡で、さらには少し下がる傾向すら見られました。

これの背後には、実際には長年の市場の困難が反映されています：経済データが良好になるたびに、ウォール街は連邦準備制度がインフレを抑制するために利上げを行うのではないかと心配し、逆に株式市場を押し下げる要因となっています。良いニュースが悪いニュースに変わる、このような逆転ロジックは確かに市場の価格設定メカニズムを歪めています。

これに対して、アメリカのリーダーシップの最近の見解は非常に明確です：強い経済自体が必ずしもインフレを引き起こすわけではなく、重要なのは政策の方向性です。もし連邦準備制度が市場が好調なときにも積極的に利上げを行えば、それは上昇の勢いを人為的に抑えることになります。このままでは市場は永遠に"上昇すれば上昇、下降すれば下降"という正常な状態には戻れません——それはかつて存在し、存在すべき市場です。

政策の観点から見ると、インフレ圧力が自然に緩和されるのであれば、急いで金利を引き上げて予防する必要はありません。必要な場合には適度な金利引き上げを検討することができますが、上昇を抑えるために金利を引き上げるべきではありません。そうすることで、経済の正常な成長サイクルを妨げるだけです。市場が必要とするのは、過度に介入された市場ではなく、理性的な政策環境です。