過去20年、旧世界の大方向はすべて終わった：グローバリゼーション——低コスト資本——無限拡大

現在の現実は地政学的断片化、資本に国境があり、国家安全保障が効率性より優先される時代だ。成長さえすれば誰かが支払う時代は終わった。

25–27年は重要なバブル崩壊後の時期となる。

この段階の核心的な矛盾は、過去に低金利、信用拡大、ナarrativeの拡大に基づいて構築されたシステムがもはや動かなくなり、新たな成長エンジンが完全に接続されていないことだ。これにより資産価格全体が不安定になり、起業や投資も非常に慎重になる。

多くの人はチャンスや方向性を見失うと感じるかもしれないが、この段階こそ最も重要だ。

インフラ型の能力が再び舞台に上がり、システム横断的な協力能力を持つチームが台頭する。コンプライアンス、ガバナンス、検証、決済といった、今誰も触りたくない汚れ仕事が重要になり、国家や機関、長期資本に受け入れられる技術と構造を作る必要がある。

現在の熊市の原因は成長の痛みが主導している。20年21年の環境を思い出してほしい。

世界はパンデミックによる大規模な資金供給で、金利は極めて低かった。資金は利益を見つけられず、株式、不動産、Crypto、各種高リスク資産に流れた。

資産は全面的なブルマーケットに突入。

22–25年、アメリカは高金利を維持し、世界は引き締め局面に入った。この事象には根拠があり、それはパンデミックによるものだ。パンデミックのこのラウンドのブルマーケットでは、市場はすでに未来を使い果たしており、その消費は次の20年のブルマーケットを先取りしている。これに気付いていない人も多い。

しかし、一部の市場は良好だ。局所的には、アメリカ株式市場、韓国株式市場、金などだ。では、なぜCryptoの熊市は全く硬直しないのか？

それはCryptoが流動性に最も敏感で、レバレッジが最も高く、最も前倒しの期待を持つ市場だからだ。

私が伝えたいのは、次の十年はCryptoが伝統的金融を飲み込むということだ。Cryptoはあなたが思うよりもはるかに重要だ。

資本の第一原理は流動性の最大化であり、資本は流動性が低く摩擦が高く決済が遅いシステムから、流動性が高く摩擦が低く決済が速いシステムへと移行する。

その理由は以下の通り：

株式は実物資産の代替
電子取引は人工取引の代替
高頻度取引は人工的なマーケットメイキングの代替

株式取引市場は厳格な規制がある一方で、低流動性で旧世界の船のようなシステムは構造的な問題を抱えている。

T+1 / T+2の決済（資本の凍結）
取引、清算、決済、保管は分離されたシステム
7×24時間ではない
国境を越えるのは非常に遅い
担保の利用率が低い
企業行動（配当、株式分割、投票）は高度に人手に依存している

資本効率の観点から見ると、株式市場は人為的に資本回転率を低下させる制度の産物だ。一方、Cryptoは高速資本循環のために生まれたシステムだ。

しかし、なぜこの十年に株式市場を飲み込むことが起こるのか？

それは株式市場が制度の効率性の上限に達しており、法規制や既得権益、歴史的なシステムの互換性に制約されているからだ。清算所、保管銀行、証券会社、マーケットメイカーといった仲介者は、すべて摩擦の象徴だ。

これらの仲介者の権限を維持したまま、システムの効率を一段階向上させることは不可能だ。だから、Cryptoは内部改革ではなく、サイドロードのアップグレードを行う必要がある。

例えば、次のように：

インターネットは紙媒体を迂回した
電子メールは郵便システムを迂回した
Alipayはクレジットカードを迂回した

これらの論理は完全に一致している。

現金がトークン化（ステーブルコイン／トークン化預金）されると、株式、ファンド、債券もトークン化される。

すると、株式市場とCryptoの境界は技術的に消失し、違いはただ一つ：どちらのシステムの方が効率的かだけになる。

しかし、不幸なことに、過去十年のうち後半の5年間、最も成長効率の高い5年間、最も価値のある世界のコンピュータは、基金会の愚かなリベラル左派によって支配され、時間と資金を誤った方向に浪費した。

主に、Cryptoを社会実験の場とみなして、ナarrativeの正しさに固執し、イデオロギーを工程や金融規律の代わりにして、多くの実質的な資本効率向上のない探索に没頭した。

本当にすごい思想家だ。金を欲しがらないか、汚職に染まっていないかのどちらかだが、自分の歪んだ思想やイデオロギーをコミュニティ全体に押し付けて、無意味な瞑想や虚無主義的思想探求をさせる行為こそ、最も気持ち悪く、腐敗の極みだ。次世代金融システムの構築において、その価値は非常に低い。

新しい十年の核心は「置き換え」だ。

反資本、反機関、反規制は避けるべきだ。常識的に考えれば、誰に反対すれば殺される。低効率なシステムを高効率なシステムに置き換え、伝統的金融をCryptoシステムの一つの歴史的モジュールに格下げする。

2025–2035年は決定的な十年だ。資本は必ずより高い流動性のシステムへと移行し、Cryptoが伝統的金融を飲み込むことが正しい方向だ。

また、これは金融インフラの進化の自然な結果でもある。