#美国就业数据表现强劲超出预期 最近和几位ヘッジファンドのマーケットメーカー、VCパートナーと話したところ、聞いた話はかなりショックだった。でも今の相場がこんなに厳しい状況なら、無駄に予測するよりも現実をしっかり見極める方がいい。

まず最初に認めるべきこと：山寨季は本当に終わった。夢を見続けるのはやめよう。一年前に言った通り、VCのWeb3一次市場への資金はすでに縮小し始めていて、今はさらに顕著だ。10月中旬のブラックスワンイベントによる山寨币への打撃はほぼ災害級だった。個人投資家が山寨币に手を出すと、リターンとリスクが全く釣り合わない。十中八九は空振りに終わる。

唯一救えるのは、実資源を持つインフラプロジェクトだ。ステーブルコインやRWA決済のようなセクターにはまだ可能性がある。ただし正直なところ、こうしたプロジェクトの多くはトークンを発行しないため、参入するのは難しい。

次にDATを見てみよう。バブルはすでに割れ始めている。長尾のDATには誰も乗り換えず、最近の取引はほとんどコインと株式の交換のような非現金取引だ。プロジェクト側やFAは資金調達のためにDATを使いたがるが、投資家はどうか？プライベートセールや上場後に買い増すとしても、ほとんどの場合は「草刈り」に遭うリスクが高い。

では今どう動くべきか？今のフェーズを見極めて、無駄な動きは避けるべきだ。一、二年前の「目を閉じて買えば儲かる」時代はもう戻らないが、今は逆に「目を閉じて売る」タイミングでもない。真のピークは全員が無思考で追いかけるときだったが、今の恐怖拡散状態はそれとは全く違う。

空売りポジションの人：一部のファミリーオフィスの友人から聞いた話では、資金の5%から20%をBTCに振り向ける計画だそうだ。私もその論理には問題を感じない。今のBTCと金の価格水準はどちらも高くないからだ。

フルポジまたはレバレッジをかけている人：もう迷わずに、今すぐレバレッジを下げて、防御に回るべきだ。前回も何度も強調したが、今はさらに緊急だ。半分だけのポジションの人は、まず静観して、明確なシグナルが出てから動けばいい。

10月の余震はまだ続いている。取引所の週次取引量は20%から40%も減少しており、マーケットメーカーも逃れられず、多くが損失を出している。大手機関もレバレッジ爆発で強制清算されたケースも少なくない。今や大口資金はリスク管理をより重視しており、市場全体の修復には時間が必要だ。

資金計画については今後も注視しながらアップデートしていく。（これはあくまで個人的な見解であり、投資判断は自己責任で行ってください。）