最近、市場でかなり興味深い予測があります——2026年に金価格が5,000ドルに到達する可能性があるというものです。これは単なる噂話ではなく、背後には三つの力が働いています。

**中央銀行が金を積極的に買い増し**

ここ2年ほど、各国の中央銀行が金をかなり積極的に買い増しています。2022年のあの紛争以降、多くの国が「卵をすべて米ドルというバスケットに入れるのはリスクが大きすぎる」と急に気付きました。現在、世界の中央銀行の金準備の平均比率は約20%ですが、目標は30%に近づけることです。中にはスタートが遅かった国もあり、例えばある大国は現在8%程度で、まだ大きな伸びしろがあります。こうした構造的な資産配分の転換は、金価格を支える短期的な現象ではありません。

**機関投資家もポジションを増やしている**

今年、金ETFの保有量は17%増加しました。この数字は、プロの投資家が資産配分を見直していることを示しています。伝統的な株式・債券の60/40ポートフォリオは、インフレや通貨安の局面ではだんだん効かなくなりつつあり、多くの機関投資家が金・銀・銅・原油などのハードアセットをポートフォリオに組み入れ始めています。やはり地政学リスクが高まると、こういったモノの資産の方がペーパーアセットより耐久性があるからです。

**政策環境が転換期に**

具体的な時期はまだ不透明ですが、CMEのFedウォッチツールによると、2026年には大きな確率で利下げが再開されると見られています。一度利下げサイクルが始まれば、金のような利息を生まない資産の魅力が明確に高まります。金利低下は通常、貴金属にとって長期的にプラス要因です。

この三つの要因が重なれば、5,000ドルという目標価格は一見大げさに聞こえますが、論理的には十分あり得る話です。