**機関投資家の資金が仮想通貨市場から流出—気にすべき理由とは**

数字は厳しいものです：DAT（(Digital Asset Treasury)）企業への資金流入は4か月で95%も急減しました。7月には週あたり55.7億ドルだったのが、11月にはわずか$259M になっています。これは単なる下落ではなく、まさに崖から落ちたようなものです。

何が起きたのでしょうか？10月の関税混乱と米国政府のシャットダウンが機関投資家を怯えさせました。それに資産価値の下落が重なり、突然マネータップが止まりました。さらに厄介なのは、DAT企業の株価が40～90%暴落したのに対し、ビットコインは約10%しか下落しなかったことです。つまり、投資家が信頼を失ったのは*市場*だけでなく、*ビジネスモデル*そのものだったのです。

本当のリスクは、これらの企業がコストを賄うために保有資産を売却し始めれば、連鎖的な売り圧力がリテール投資家にも波及する恐れがあることです。大規模な売却がパニックを引き起こし→さらなる売却→流動性が枯渇する、という悪循環です。

しかし、ここで意外な展開があります—このストレステストは実はエコシステムを強化するかもしれません。生き残る企業は本物のビジネスモデルを持っている証拠です。生き残れない企業？そもそも過剰なレバレッジをかけていた可能性が高いでしょう。

DATの資金流入レポートを注意深く見守ってください。これらは機関投資家のセンチメントがどこに向かっているかを示す、まさに先行指標なのです。