三度のクラッシュ、三度のマニア。パターンは繰り返されるが、教訓は？ まだ学んでいる。

ドットコムバブルが膨らんで弾けるのを見た。2008年の住宅担保証券が崩れるのを見た。今、私たちはAIの波に乗っているが、それが卓越性なのか、または別の非合理的な熱狂のラウンドなのかは議論の余地がある。

私が驚くのは、市場が次の大きなものを追いかけるだけでなく、最後の災害をどれだけ早く忘れるかということです。異なる資産でも、同じ心理です。物語は変わります—テクノロジー株、モーゲージデリバティブ、機械学習—しかし、人気のあるものに群がる人間の衝動は？それは一定です。

すべてのサイクルには「今回は違う」と確信する新しいプレーヤーが登場します。時には彼らが技術について正しいこともありますが、タイミングについては通常間違っています。本当のスキルはピークを予測することではなく、次のラウンドをプレイするために十分に生き残ることです。

金融は繰り返さないが、確かに韻を踏む。そしてビートは続く。