週末の相場は金曜日の疲弱を引き継ぎ、BTCは95,885ドル付近まで下探しました——これは昨年5月以来の最低点です。市場は連邦準備制度（FED）による今年の利下げの期待が明らかに冷え込み、リスク選好も弱まってきました。10万ドルという心理的な節目が現在、ブル対ベアの戦いの焦点となっており、短期的には資金面と流動性が価格を左右する重要な変数となります。

資金面でもあまり楽観的ではない。週末に単日で約9億ドルがビットコイン関連ファンド（現物ETFを含む）から撤退し、この売り圧と価格下落が共振を形成している。マイニング企業や"ビットコイン金庫の概念株"への影響が特に顕著である。現物市場と先物市場の売り圧がさらに拡大し、短期的にはリスク許容度が引き続き圧力を受ける恐れがある。

しかし、製品面では新たな動きがあります。21SharesがTeucriumと提携し、アメリカで2つの多資産暗号指数ETF、FTSE Crypto 10とFTSE Crypto 10 ex-BTCを発表しました。これは1940年法案（'40 Act）フレームワークに基づいており、管理費はそれぞれ0.5%と0.65%です。これは、アメリカ市場が単一通貨現物ETFから「指数化配置」へと進化することを示しています。規制に準拠した資金が非BTC資産に投資を希望する場合、今や新たな正規の入口が提供されており、今後の資金の配分ロジックはこの影響を受ける可能性があります。

チェコ中央銀行の試みがさらに興味深い。彼らは実務経験を積むために、約100万ドルのビットコイン、ステーブルコイン、トークン化された預金を小規模に購入したが、これらの資産は公式外貨準備から隔離管理されている。これはまだ貨幣政策や外貨準備の正式なシグナルとは言えないが、中央銀行の側が「サンドボックス」方式で暗号資産に接触する意欲があること自体が、伝統的な金融と暗号世界の対話の場を広げることになっている。

規制面でも進展があります。SECの議長は、委員会がデジタル資産の分類体系を構築し、証券と商品との境界を明確にするための免除パスを設けることを検討していることを明らかにしました。この"トークン分類"（Token Taxonomy）案が実現すれば、発行、取引、保管のコンプライアンスフレームワークはかなり明確になり、"規制の不確実性の割引"という難題も緩和されることが期待されます。