オーバーナイトマネーマーケットは、先週見た月末の混乱の後、ついに落ち着いてきました。

ここで何が起こっているかというと：FRBの常設レポファシリティ？静かです。2日間連続で使用ゼロです。これは通常良い兆候です – 銀行がもはや緊急流動性を求めて慌てていないことを意味します。

レポ金利は、フェッドファンドのターゲットコリドーに戻りました。ここで話しているのは通常の範囲であり、月末の圧迫状況で悩まされたスパイクゾーンではありません。

基本的に、トレーダーを不安にさせていた資金ストレスは消え去りました。市場は再び正常に機能しており、借入コストは政策立案者が望むところに落ち着いています。月末はバランスシートの制約によって奇妙になることがあることを再確認させられますが、カレンダーをめくると事態はすぐに正常化する傾向があります。