中央銀行が流動性のバルブを締めれば締めるほど、あるプロジェクトが資金を再び流動させている——しかも利益を伴って。

金利が人を苦しめるほど高く、ドルの回帰はポンプのようで、流動性は崖のように急落している。銀行は融資を渋り、機関は様子見、実体経済は息をするのも難しい。これが今の状況だ：

伝統的な金融では、お金を稼ぐことがますます難しくなっています。
チェーン上の市場はどうですか？ボラティリティが大きいほど、逆に機会が増えます。

ミランの言葉は的を射ている：通貨が厳しすぎて、経済が痛む。しかし、いくつかのオンチェーンプロジェクトにとっては、これこそが黄金時代への入場券である。

なぜ？需要が逼迫したからです——
利息の需要がより旺盛になり、レバレッジの賭けがより激しくなり、ボラティリティがキャッシュフローを直接拡大し、BTCFiは真の安全余裕のある資金出口となった。

すべての痛点は、1つの方向に向かって推進しています：資本をブロックチェーンに載せ、お金を複利のサイクルに入れることです。

**伝統的な金融が閉ざされ、ブロックチェーンでその鍵を外した**

対比してみれば、差がどこにあるかがわかる。

- **金利上昇**：従来の借入が縮小し収入が減少する vs ブロックチェーン上の借入利回りが急上昇
- **政策の引き締め**：市場の低迷にチャンスなし vs ボラティリティが利益を拡大する
- **通貨引き締め**：資金が寝ていると負担になる vs 資金がブロックチェーン上でお金を生み出し続ける
- **経済不安**:リスク選好度が蒸発する vs BTCFiの抗循環型金吸収

他人は中央銀行の資金供給に依存して生き残るが、いくつかのプロジェクトは市場の変動によって自ら資金を生み出すことができる。厳しくなるほど、利益を得る。

**暗号派生商品が爆発し、キャッシュフローが再分配される**

高利率時代の投機にはいくつかの特徴があります。
- レバレッジ感度を最大化
- 強い対立の感情が衝突する
- 先物取引がより活発になる
- 清算濃度の発生

これらの特徴は、永続的な契約、オンチェーン借入、BTCFiプロトコルの資金流動性需要を急増させる。

マクロが厳しくなるほど、チェーン上は活発になる。これは逆説ではなく、新しい論理である。