個人投資家はなぜ購入すると下落するのか？オンチェーンデータがマーケットメーカーの真の手法を暴露する

最近市場はロングウィックキャンドルの大きな下落を見せ、多くの人がマーケットメーカーの仕業だと指摘しています。しかし正直に言うと、個人投資家が本当に失うのはマーケットメーカーの操縦ではなく、マーケットメーカーのゲームルールを理解していないことです。

マーケットメーカーは一体何をしているのか？

言ってしまえば、二つの目的があります：

1. 差額を稼ぐ —— 同時に買い注文と売り注文を出し、その間でスプレッド（価格差）を稼ぐ。例えば、99.99で仕入れ、100.01で売り出す。手数料の還元を加えると、一往復で0.03を稼ぐ。次々と注文が入ってくることで、この微々たる利益が大きなビジネスに成長する。

2. 市場操作 —— 市場の唯一の流動性提供者として、マーケットメイカーは一方的にオーダーブックを制御できます。価格が彼に不利ですか？問題ありません、私は買いと売りの価格を調整することができ、さらには意図的にスプレッドを広げて個人投資家を困らせることができます。

なぜマーケットメーカーは利益を上げられ、個人投資家は買った途端に下落するのか？

鍵は情報の差と時間の差にあります。

マーケットメーカーが掌握している情報：

• 注文書全体のパノラマ（個人投資家は深さを見ることができない）
• 市場の短期ボラティリティ予測（標準偏差を用いて最適な価格差を計算）
• 他の市場の参考価格（アービトラージ機会）

個人投資家が見るのは、ただのK線チャートと現在の価格です。あなたが購入を決めたとき、マーケットメーカーは過去60秒の価格変動に基づいて、正規分布を用いてどのように見積もるべきかを計算しています。

数学的証明：価格変動の標準偏差が0.04であると仮定すると、マーケットメーカーは中間価格の両側に0.03の距離（0.75標準偏差）で注文を出します。これにより、45%の時間で価格の予想外の変動を捉え、最大の利益を実現することができます。しかし、あなたは個人投資家として、この計算プロセスを全く知らないのです。

なぜあなたの買い注文はいつも捕まるのか？

あなたはテイカー（注文を受ける側）であり、マーケットメーカーはメイカー（注文を出す側）です。

すべてのアクティブな買い注文に対して、マーケットメーカーはあなたが損をすることを賭けています。彼らの論理は非常にシンプルです：あなたが市価で取引を急いでいるということは、上昇を期待しているということなので、私はあなたの注文を受け入れ、その後価格が動かなくなるのを待って、決済のチャンスを探します。もし価格が本当に上昇し続けたら？問題ありません、私はすでにコストをより低い価格に平準化しています。

あなたが急いで売ると、彼らはすでに市場の感情を察知しており、売り注文をより高い位置に撤回し、あなたのストップロス注文を待っています。

コアインサイト

マーケットメイカーの勝利は、彼らが価格を操作しているからではなく（時には確かに操作していますが）、彼らが以下の理由によるものです：

1. 流動性を掌握する（オーダーブックを制御する）
2. より速い反応速度（アルゴリズム+インターフェースの最適化）
3. ボラティリティの数学的理解（標準偏差、正規分布）
4. 在庫管理能力（コストをタイムリーに分配し、ポジションリスクをコントロールする）

だから個人投資家が利益を得るための第一歩は、マーケットメイカーと対立することではなく、彼らの思考を学ぶことです —— 注文書の深さを見て、ボラティリティの変化を感じ取り、流動性が枯渇する瞬間を予測すること。

一度買ってすぐに下落する人々は、実際にはマーケットメーカーの価格戦略によって繰り返し教育されています。あなたが底値を急いで拾おうとすると、マーケットメーカーはすでに売り注文を準備しています。