# チェーン上に奇妙な光景が現れ、機関がETHを狂ったように蓄えている

最近いくつかの大きなクジラウォレットに注目していたところ、非常に驚くべき現象を発見しました——70の主要な資産運用機関が3ヶ月の間に606万枚のETHをコールドウォレットに詰め込み、ドルに換算すると250億になります。ブラックロックはさらに驚異的で、毎日の作業時間はまるでタイマーのようで、毎分50万ドルを投入し、1日で1.74万枚を掃除しています。

これは個人投資家のFOMOではなく、組織的で規律のある参入です。

彼らはなぜそんなに急いでいるのか？それは簡単だ——ドルが下落していて、国債の利回りは恐ろしい、従来の資産運用のリターンは一年で他人の一ヶ月にも及ばない。ある上場企業のCFOが半年ほど前に取締役会からETHを提案したことで叱責されていたが、今では逆に「さっさと余剰資金を移動させて」と急かされている。なぜなら、半年のリターンが十年の定期預金を直接圧倒してしまったからだ。

さらに絶妙なのは彼らのプレイスタイル：4.2%のステーキング利息+ETFプレミアムアービトラージで、1年で2回のAlphaをタダで得て、手ぶらで狼を捕まえる。どうやって見つからずにやるのか？とても簡単——1000のサブウォレットを分散して網を撒くので、オンチェーンのレーダーでは全くキャッチできない；さらに先に先物で巨額のショートを仕掛けて、ブルがロスカットした資金で自分のコストを直接補填する。コスト範囲は3800-4200ドルで、今まで一枚も売っていない。

個人投資家に残されたチャンスは確かに少なくなった。しかし、方法がないわけではない——定期購入という古い道を歩き続けることができる。毎月固定された日に購入し、変動をバックグラウンド音として扱う；ETHをステーキングプールに預けて寝かせて利息を得る。ETFのプレミアムが2%を超えたら、申請-償還-現物アービトラージを行い、機関投資家の利益をリスクなしで引き出し、その利益を再投資する。

リスク？かなり危険。SECの命令、アップグレードの失敗、流動性の踏み絵、どれも瞬時に半分になる可能性がある。したがって、ルールは二つだけ：絶対にオールインしない、常に30%の弾丸を残す；損切りはチェーン上に自動実行されるように書いておき、トリガーが発動したら退出する。

このトレンドが続けば、18ヶ月以内に機関投資家の保有が1000万枚を超えるのは確実で、ETHの時価総額がBTCを超えるのも決してSFではない。その分散型の理想は死んでしまったのか？あなたの財布を見れば分かる——母数になるか、ノードになるか。