アジアおよび太平洋(APAC)の管轄区域は、異なるデジタル通貨の発展パスを示しています。いくつかは中央銀行デジタル通貨を推進している一方で、他はプライベートステーブルコインを受け入れています。

香港は10月28日にe-HKDパイロットプログラムを完了し、日本のJPYCステーブルコインは48時間以内に5000万円を超えました。韓国はペッグ解除リスクについて警告し、オーストラリアは10月29日にステーブルコインの規制要件を明確にしました。

香港とUAEがCBDCインフラを進展させる

香港金融管理局は、10月28日にe-HKDパイロットプログラム第2フェーズ報告書を発表しました。この報告書は、主要な金融機関が関与する11のパイロットプロジェクトの広範な評価を結論付けました。HSBC、香港上海銀行、DBS香港がこれらの試験に参加しました。

報告によると、デジタル香港ドルは即時小売展開よりも卸売金融アプリケーションに適しているとのことです。

HKMAの調査によると、e-HKDは3つの分野で有望な能力を示しました。これには、トークン化された資産の決済、自動化された取引のためのプログラム性、およびオフライン支払い機能が含まれます。

当局は、e-HKDが信用リスクのない中央銀行発行の手段として、大口取引に適していることを強調しました。HKMAは、2026年上半期までに潜在的な小売e-HKDアプリケーションの準備作業を完了し、すぐに卸売ユースケースを優先することを確認しました。

タイミングは、より広範な地域のCBDCイニシアチブと一致しています。アラブ首長国連邦は、2025年第4四半期に小売利用のためのデジタル・ディルハムを発表する計画を確認しました。これは、物理的通貨とともに法定通貨として扱われます。香港の慎重なアプローチは、この加速したタイムラインと対照的で、異なる規制の優先事項と市場の状況を反映しています。

日本と韓国のNaviGateステーブルコインの状況

日本は10月27日にJPYCの正式な立ち上げを行い、重要なマイルストーンを迎えました。これは、改正資金決済法に準拠した国初の規制された円ペッグのステーブルコインです。10月29日までに、このトークンは流通量が5000万円を超えました。

それは3つのブロックチェーンネットワークに分散されています。Polygonは約2134万日本円と1620人のホルダーを持っています。Avalancheは1703万日本円と628人のホルダーを持っています。Ethereumは1600万日本円と108人のホルダーを占めています。

JPYCの代表取締役である岡部則隆氏は、10月29日にユーザーに対して運営リスクについて注意を促しました。彼は特に、分散型取引所の流動性提供に関するリスクを強調しました。金融技術企業のSecured Financeは、10月28日に補完的な製品を発表しました。これには、JPYCインフラを利用した機関向けDeFi貸付サービスが含まれています。

韓国は対照的な立場を採用しました。韓国銀行は、2025年6月にデジタルウォンCBDCプロジェクトを一時停止したにもかかわらず、ウォン建てステーブルコインに関連するペッグ解除リスクについて警告する報告書を発表しました。

中央銀行は、民間のステーブルコイン発行者には、安定した通貨ペッグを維持するために必要な制度的信頼メカニズムが欠けていると強調しました。銀行は、伝統的な銀行がステーブルコインの発行努力を主導し、十分な安全対策を提供することを推奨しました。

業界の観察者たちは、規制されたウォンペッグのステーブルコインの最初の波が2025年末から2026年初頭に市場に登場することを予想しています。

オーストラリアがステーブルコインの規制フレームワークを明確化

オーストラリア証券投資委員会は10月29日に更新されたガイダンスを発表しました。現行法の下で、このガイダンスはステーブルコイン、ラップトークン、トークン化された証券、デジタル資産ウォレットを金融商品として分類しています。このような商品を提供する企業は、今後ローカルの金融サービスライセンスを必要とします。これは太平洋地域における重要な規制の明確化を示しています。

ASICコミッショナーのアラン・カークランドは、ライセンスが消費者に完全な法的保護を提供し、有害な行為に対する規制措置を可能にすると述べました。規制当局は、2026年6月30日まで業界全体の無行動救済を認めました。

これにより、企業は要件を評価し、ライセンスを取得する時間が確保されます。このガイダンスは、数ヶ月にわたる業界の協議を受けて策定されました。これは、ライセンスを持つ仲介業者が別途の規制承認なしでステーブルコインを配布できる9月のクラス免除に基づいています。

オーストラリアの財務省は先月、草案法案を提案しました。この法律は、暗号交換プラットフォームとサービスプロバイダーが金融サービスライセンスを保持することを要求し、ASICの更新されたフレームワークを補完します。この規制の進展により、オーストラリアはシンガポールや香港と並んで包括的なデジタル資産の監視を確立し、市場の発展を支援することになります。

APAC地域モデルと市場への影響

シンガポールはハイブリッドモデルとして確立されました。中央銀行デジタル通貨（CBDC）研究と、規制されたステーブルコインエコシステムの両方を維持しています。シンガポールドルに裏打ちされたXSGDステーブルコインは、2025年第2四半期に東南アジアの非米ドルステーブルコインの中で70.1％の市場シェアを獲得しました。このデータは258,000件の取引が記録されたことを示しています。

デジタル通貨戦略の違いは、国ごとの優先事項の違いを反映しています。これには、金融主権、金融革新、支払いインフラの成熟度に関する考慮が含まれます。香港の卸売CBDCアプリケーションへの重視は、トークン化エコシステムの発展を支援し、プロジェクトmBridgeを通じて越境決済を促進します。

日本の規制枠組みは、市場主導のステーブルコインの革新を可能にします。韓国のCBDCから銀行支援のステーブルコインへの転換は、実装コストに関する実務的な考慮が中央銀行の管理の理論的な利点を上回る可能性があることを示唆しています。オーストラリアの規制の明確さは、消費者保護を維持しながら、ステーブルコイン事業者に法的確実性を提供します。

市場参加者は、アジアおよび太平洋地域のデジタル通貨アーキテクチャの形成に伴うこれらの動向を引き続き監視しています。その影響は、国境を越えた支払いの効率性、金融包摂、地域の通貨システムの進化にまで及びます。