なぜイーサリアムはデフレーショナリー資産なのか？

イーサリアムは、誰もが語る分散型オープンソースのブロックチェーンネットワークですが、多くの人が予想しなかったものへと進化しています：デフレーショナリーな資産です。この現象について私の見解を説明させてください。

デフレーショナリーな暗号資産とは何か？

大学で教わったのは、すべては供給と需要に帰着するということです。資産の供給が減少または停滞し、需要が増加すれば、その価値は上昇します。これがデフレーショナリーな暗号資産の仕組みです：流通しているコインが少なくなることで価値が上がるのです。魅力的に聞こえますよね？しかし、すべての暗号資産がこう設計されているわけではありません。

例えばビットコインは、2100万枚の上限に達するまでは完全にデフレーショナリーにはなりません。そして、私たちの主役であるイーサリアムも、2022年9月の有名な「イーサリアム・マージ」までそうではありませんでした。

イーサリアムと他のデフレーショナリーなコインの比較

トークンのクリエイターは、最初から経済メカニズムを設計します。ビットコインは、そのクリエイターの決定により供給が限定されています。一方、イーサリアムは、最初はインフレーショナリーで、年間4.5％の増加を続けていました。しかし、「マージ」とPoRへの移行後、焼却メカニズムのおかげでインフレーションを抑え、非インフレーショナリーになりました。

EIP-1559プロトコルは、ガス料金の一部を焼却することでイーサリアムの経済を変革しました。一部の専門家は、イーサリアムはビットコインよりもむしろデフレーショナリーだと主張しています。なんとも皮肉なことです！

イーサリアムは今、より魅力的になったのか？

デフレーショナリーな暗号資産への投資は利益をもたらす可能性がありますが、希少性だけでは良い投資を保証しません。多くの人が希少性を評価するのは、NFTのように希少価値が価格を決定する場合です。しかし、イーサリアムが成功するには、希少性以上のものが必要です。

イーサリアムの本当の価値は、そのエコシステムにあります。使われていないチェーンは、この経済的偉業を達成できません。アプリケーションを作る開発者と、それを利用するユーザーが必要です。このネットワーク効果こそが、実際にその縮小と魅力を推進しているのです。

イーサリアムのインフレ制御

米国のFRBが金利や通貨の印刷を通じてインフレをコントロールしているのと同様に、Web3では、コミュニティによるガバナンスを通じて金融政策が決定されます。

焼却メカニズムはトークノミクスに組み込まれています。DAOは、提案と実施を行い、その後スマートコントラクトのルールとして組み込まれる変更を提案します。

分散化は、創設者や投資家、ホエールによってコントロールされない持続可能な経済システムの根幹です。イーサリアムは、供給と需要が集団的な意思決定によって調整可能であることを示しています。

私の意見では、イーサリアムのこの変革は、私たちの時代で最も魅力的な経済実験の一つです。ただし、将来このデフレーショナリーなモデルが暗号資産エコシステムに定着するかどうかは、まだわかりません。