現実世界の資産（RWA）のブロックチェーン化は、暗号資産業界の核心的なテーマとなりつつあります。このトレンドは単なる新興概念ではなく、世界の金融システムのデジタル化の必然的な発展方向を示しています。国債、金、不動産、信用債券、株式などのトラッドファイ資産をブロックチェーンに移行することで、オンチェーン資金の規模と構造に深遠な影響を与えると同時に、さまざまなトークンの価値捕捉能力を再定義することになります。

しかし、RWAによってもたらされる恩恵は均等に分布しているわけではなく、明らかな階層効果を示しています。その中で、最も直接的に恩恵を受けるのは2つの重要な層、すなわち安定通貨と公チェーンです。

安定した通貨の観点から、RWAの基盤として、ドル化された資産のオンチェーンは必然的に安定した通貨を介して取引と清算を行う必要があります。伝統的な安定した通貨の巨人であるUSDTやUSDCは、RWA市場の拡大により需要が急増する見込みですが、そのドルに連動した特性のため、本当の恩恵を受けるのはその背後の発行者です。新興の合成安定した通貨であるUSDeは、イーサリアムのステーキングとデリバティブのヘッジを通じて価格の安定を維持し、将来的にRWAを担保として導入すれば、その影響力はさらに拡大する可能性があります。同時に、USD1のようにRWA専用に設計された安定した通貨は、その価格自体は上昇しないものの、そのエコシステム（WLFIなど）は規模の拡大により利益を得る可能性があります。

公的ブロックチェーンのレベルでは、RWAの実現には安定していて効率的かつコンプライアンスに準拠したインフラストラクチャが必要です。現在、イーサリアムは最大のスマートコントラクトプラットフォームとして、RWAプロジェクトの最有力候補となる可能性が高いです。しかし、その高額なガス代が障害となる可能性があります。それに対して、Avalanche、Polygon、BNB Chainなどの新興の第一層公的ブロックチェーンは、低コストと高効率の特性を活かして、RWA分野でより多くの応用を得る可能性があります。

さらに、RWAの発展に伴い、金融資産をオンチェーンにするために設計された新しい公のブロックチェーンが登場する可能性があり、これらのブロックチェーンはコンプライアンスやトラッドファイシステムとの互換性により重点を置くことになるでしょう。

全体的に見て、RWAの台頭は暗号資産業界の新たなトレンドにとどまらず、トラッドファイとブロックチェーン技術の深い融合の始まりでもあります。このプロセスは、デジタル資産の価値分配を再構築し、金融システム全体に深遠な変革をもたらします。しかし、参加者は規制環境の変化に細心の注意を払う必要があり、トラッドアセットがブロックチェーンの世界に入るにつれて、規制当局の態度や政策がこの分野の発展の軌道に直接影響を与えるでしょう。