Baseトークン猜想：エアドロップそれともICO、誰が大きなケーキを分け合うのか？

編訳：白話ブロックチェーン

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今期の《Unchained》番組では、Base Campの重大ニュースについて議論しました：Baseが去中心化を実現するためにTokenの発行を探索すると発表し、業界に衝撃を与えました。 ホストのLaura ShinはゲストのRyanとIco Beastと共に、この措置の意義、可能なデザインと影響について深く掘り下げました。Baseが“探索”を選んだのは、直接Tokenを発行するのではなく、規制環境(やClarity Act)の不明確さ、そして物語の制御に関連している可能性があります。

ゲストは**トークン配分はCoinbaseが20%-40%を保有し、主に金庫とコミュニティに配分され、導入方法はエアドロップとICOを組み合わせる可能性があり、ウィッチ攻撃を防ぐ必要があると考えています。トークンの用途はETHに似ており、シーケンサーの収入、DeFi流動性、潜在的なガバナンス機能に関わる可能性があります。**Baseはイーサリアム上での構築を貫き、イーサリアムエコシステムとの協調を示し、同時にSolanaとの統合を発表し、競争への対応を反映しています。番組はBase、Solanaなどのチェーン上の競争における位置づけを探討し、今後の暗号市場はトークン生成と取引量を中心に展開され、競争が業界の統合と革新を促すと予測しています。

以下はインタビュー内容です：

Laura Shin: ようこそ『Unchained』へ、ここはあなたが暗号通貨のすべてを理解するためのリソースです。私はホストのLaura Shinです。今日はBase Campの重要なニュースについて話します：BaseはTokenの発行を検討しており、この動きはエコシステムに波紋を広げています。ゲストはRyanです。彼は最近Coinbase Venturesで働いており、それ以前はCoin FundやProof of Playの物語の商人Ico Beastで経験を積んでいます。Ryan、ようこそ。

ライアン: こんにちは、ローラ、招待してくれてありがとう。

ローラ・シン：ジェシー・ポロックがBaseがトークンの発行を検討していると発表しましたが、以前は興味がないと述べていました。このニュースに対するあなたの最初の反応は何ですか？

Ryan: これは非常に興奮する発展です。Baseの成長が続く中、ネイティブTokenを使用せずに大きな成長を遂げました。これはBaseがユーザーと開発者の面で根本的な成長を引き付けたことを示しています。明らかに、Baseチームは次の成長段階のために、すでに十分な数の開発者とオンチェーン流動性の臨界質量を持っていると感じており、さらなる発展を加速し、最高レベルで競争するためにTokenの発行を探求しています。したがって、これは自然な進化のように感じますが、Coinbaseのような中央集権的で上場企業にとっては、このニュースを聞くのはかなり衝撃的です。

ローラ・シン: なぜベースはトークンの発行を探索することを発表し、直接リリースするのではないと思いますか?

Ryan: 彼ら自身も多くの未解決の問題を抱えているかもしれません。トークンの発行は簡単なことではなく、配分、用途、そしてどのように公開ディスカッションを行うかなど、多くの詳細を処理する必要があります。これには二つの側面があります：第一に、現在ユーザーと開発者はBaseTokenが存在することを知っており、これがBase上の活動の急増を引き起こすでしょう。多くのユーザーが取引に対して支払うことになり、それがさらに多くの開発チームをBaseに展開させることになります。さらに、彼らは新しいBayat TDAを発表し、待機リストを開放したばかりで、そのリストはますます長くなるでしょう。そのため、このニュースを発表することは、特にクロスブロックチェーンで市場シェアを獲得することが非常に困難な状況において、Baseに対する人々の関心を再び呼び起こすことは間違いありません。第二に、彼らはまだ多くの複雑な詳細を解決しようとしているかもしれません。もう一つ重要な側面は、現在アメリカ合衆国議会が特定のトークン分類に関連する規制と立法を進めていることです。これは確かに重要な情報源であり、彼らは最終的な結果を待ってから具体的なプランの詳細を決定するのかもしれません。

ローラ・シン：ジェシーは、グローバルな相互接続経済から利益を得るために、イーサリアム上での構築にBaseが専念していることを強調しました。ブロックチェーン間の競争を考慮した場合、この決定についてどう思いますか？

Ryan: これは戦略的な整合性を示しています。イーサリアムは現在、独自の道を歩み始めており、機関化された資産およびブロックチェーンになりつつあります。もしウォール街の誰かに暗号通貨についての3つのことを尋ねたら、彼らはビットコイン、ステーブルコイン、そしてイーサリアムと言うかもしれません。BaseはEVMに基づいて構築されており、これは彼らの初期の決定です。イーサリアムが様々な資産の決済チェーンとしてウォール街レベルで機関化されるにつれて、私はほぼBaseを一種の先見的で機関および小売向けのイーサリアムの枝分かれと見なしています。特にアメリカ市場において。利点は、彼らがイーサリアムと共に成長できることです。イーサリアムは開発者の間で持続的に臨界質量を持っており、Baseは明らかにそれに貢献しています。これは、すでに有効なものと一致し、協力によって全体をより大きくすることに近いです。

ローラ・シン: BaseTokenの配分はどのように設計されると思いますか？理想的にはどのようなものであるべきですか？

Ryan: 典型的なTokenプロジェクトの配分は通常、チーム、初期支援者と金庫、そしてコミュニティの三つの部分に分かれます。この類推をBaseトークンに適用すると、一対一の対応となります。私は、かなりの部分がCoinbaseによって保有され、彼らのバランスシートに記録されると予想していますが、その割合は約20%から40%の間です。さらに、別の20%が独立した金庫によって保有され、Baseチーム、Coinbase、その他のコミュニティ参加者によって共同管理される可能性があります。残りの部分は、公開販売、エアドロップ、または何らかの継続的な配布方法を通じて、より広範なコミュニティに配分されます。これにより、特にCoinbase側で十分な所有権が確立され、CoinbaseがBase上で価値とトラフィックを提供し続けるインセンティブが生まれます。

ローラ・シン: Baseはどのようにトークンを発行すると思いますか？エアドロップ、ICO、それとも他の方法でしょうか？トークンの用途は何ですか？

Ryan: さまざまな方法の組み合わせである可能性があります。考慮すべき3つの側面があります。第一に、開発者にTokenをどのように配分するかです。これは取引量やBaseで消費されるGasの量で測ることができるかもしれません。彼らは統計データを実行し、どのプロジェクトが早期にBaseに参加し、エコシステムに貢献したかを見つけ出し、いくつかの配分を与えるかもしれません。第二に、ユーザーの視点から見ると、彼らの目標はTDAとBaseアプリをBaseの消費者フロントエンドにし、主要な消費者およびユーザーのチャネルとして、消費者との関係を育て、所有することかもしれません。そのインターフェースを通じてポイント活動を行うことは完全に理にかなっています。最後は公開販売です。多くの人がCoinbaseとRobinhoodを比較しています。Robinhoodには、ユーザーがIPOに早く投資できる製品があります。私は暗号プロジェクトも同様の状況が始まっていると思います。LegionやEchoのようなICOスタイルのクラウドファンディングプラットフォームモデルが戻ってきています。彼らはCoinbaseや他の方法を通じて、Baseトークンの最大規模ICO販売を行うために、同様の製品を利用するかもしれません。これはRobinhoodスタイルの製品への彼らの応答であり、暗号ネイティブかつCoinbaseネイティブの方法で行われるでしょう。彼らは一気に注目を集めたいと考えており、これは明らかに規模最大または最も興味深い資金調達活動となり、人々は参加したいと思うでしょう。

ローラ・シン: ( Ico Beast)へようこそIco Beast。あなたのBase探査によるToken発行に対する最初の反応は何ですか？

Ico Beast: 私の初期反応は「知っていると思った」というもので、多くの人が同じ感覚を持っているかもしれません。私は以前Xで関連する内容を投稿しましたが、私はBaseで非常に活発です。その時、私はこのエアドロップのためにウォレットを準備するだろうと賭けていました。多くの人が反論し、エアドロップは絶対にないと言いました。彼らは株を持っていて、BaseとCoinbaseが同じ実体ではないことを理解していません。しかし、このニュースを聞いて私はとても興奮しましたし、非常に興味深いと思いました。興味深いのは、彼らが自分たちに多くの余地を残しており、単にトークンのアイデアを「探索」していると主張していることです。皆がそこから情報を読み取ろうとしていますが、これは彼らに大きな余地を与え、遅らせたり、必要があれば完全に放棄することさえ可能です。この発表の文言は巧妙であり、将来の操作に柔軟性を提供しています。

Ico Beast: これは難題です。なぜならエアドロップは人気のある話題だからです。最近、エアドロップの目的やデザインについての議論が多くあります。理想的な状況は、ほとんどがユーザーに配分されることですが、トークンをユーザーに配布しすぎると、誰もが売りたがるため、価格の動向がひどくなることも知っています。もしこれが過去1年間に観察されたBaseの理念に従うなら、開発者を奨励する方向に傾く可能性があります。したがって、Base上で実際にプロジェクトを構築している人々、Baseアプリケーションを使用している人々、またはBaseエコシステムに多数のユーザーをもたらしている人々、例えばVirtualやDrumといった重要なプロトコルは、かなりの配分を受ける可能性があります。Coinbaseの保有比率については、完全に合理的だと思います。ネットワークトークンの意味は、シーケンサーの収入やその他のネットワーク効果から利益を得ることにあります。もしそうであれば、彼らはシーケンサーの収入の大部分を得るためにかなりのトークンを保持することが期待されます。さらに、彼らが自分たちにかなりの割合を配分した場合、私の見解では、これはトークン価格にとって良い兆候です。なぜなら、Coinbaseが大量のトークンを手に入れた後にすぐに価格が崩壊することを期待しないからです。したがって、彼らがかなりの供給量を保持していることについては、40%をコミュニティに配分するよりも安心感があります。後者の結果は予見可能だからです。

ローラ・シン：Baseがトークンをリリースする最良の方法は何だと思いますか？長期的には、トークンの用途は何になるでしょうか？

Ico Beast: 私は彼らが事前に発表せず、Arbitrumの方法で直接トークンをローンチすることを望んでいました。しかし同時に、私の考えでは、最も成功したエアドロップは、積極的に女性-ウィッチ攻撃をフィルタリングする方法になるでしょう。これは自発的な申告や報酬メカニズムを通じて行われます。現在、誰もがこれらのネットワーク上で多くのウォレットを持っています。例えば、Privyウォレットやその他のさまざまなアプリ用に設定された一時的なウォレットです。一つの方法は、人々がすべてのウォレットを結びつけて、単一のエンティティとして操作することです。もう一つの方法は、女性-ウィッチクラスターを捕まえるための報酬を設定することです。LayerZeroが行っているように、チートをする者を追いかけることを人々に促すのです。トークンは広範に分配される必要があります。特にネットワーク効果を強化するためや、本当に分散化を実現するためにです。女性-ウィッチ攻撃は最終的にこの目的を破壊します。したがって、ユーザーがネットワーク上で複数のウォレットを操作する現実を巧妙に処理する必要があります。

ローラ・シン：ジェシーはBaseがイーサリアム上で構築することに専念していると述べましたが、特にイーサリアムが他のブロックチェーンと競争している背景において、あなたはこれについてどう思いますか？

Ico Beast: 私もそう思います。すべてのL2は協調的であるべきで、最終的にはイーサリアムに価値を生み出すことになるでしょう。実際には、長期的に見てそうなるかどうかはまだ不明ですが、私はBaseの核心理念が現在イーサリアムと一致していると信じています。これはTokenの問題にも関係しています。もしそれが最終的にGas代-コインまたは何らかの代替品、さらにはステーキングが必要なバリデータータイプのTokenになる場合、確かにいくつかの問題が生じるでしょう。例えば、シーケンサーの収入は通常、最終的にイーサリアム上での「家賃」を支払うために使われることが期待されていますが、これらの側面が一致するかどうかは不明です。しかし、彼らがそのように計画していると確認したことを聞いて良かったです。これはイーサリアムがRollup拡張パスを選択する際に冒したリスクであり、L2が最終的に独立しないことを願っています。そのような結果になることを願っています。少なくとも、これは彼らが現段階で表明している意図です。

ローラ・シン：BaseはSolanaとの統合を発表し、テストネットでの完了を報告しました。これがイーサリアムとSolanaの競争に何を意味すると思いますか？

Ico Beast: 実際の体験がどうなるかは見てみないとわかりません。流動性の断片化や複数のチェーンやレイヤーに分散された複雑さは誰もが理解しています。最終的には、ユーザーがチェーン上で操作する際にどのチェーンを使用しているのかさえ知らないような、非常に便利でスムーズな統一流動性レイヤーが提供されることになるでしょう。これはエンドユーザーにとってすべてが抽象的です。我々はまだその段階に達しておらず、いつ実現できるかも予測できませんが、現在のところ多くのクロスチェーンのEVMからSVMへのシナリオは見られていません。通常、資金をクロスチェーンで移動するには、SynapseやRelayなどのプロトコルを介する必要があり、両者の間には真のネイティブ統合がありません。だからこそ、ユーザー体験がどうなるかは注目です。ユーザー体験の良し悪しを体験しない限り、その二次的および三次的効果を予測するのは難しいです。もし体験がシームレスであれば、最終的にどのチェーンに価値が流れるのかが興味深いポイントになります。それは、どのチェーンがより多くのネイティブトークンを出力しているかに依存します。これは、体験がシームレスである限り、より注目すべき点です。

Ryan: 私の見解では、これはBaseがSolanaを最大の競争相手として認めているだけです。もしあなたがこの分野で最も大きなプロジェクトと話すなら、特にBase上のプロジェクトに関しては、彼らはSolanaが唯一考慮する別のチェーンであることを認めています。これは多くのプロジェクトにとって大きな一歩であり、これは二つの完全に異なる技術スタックであり、コストが非常に高いですが、プロジェクトはそれを考慮しようとしています。これは正の投資収益率の決定であり、Solanaの強さを示しています。一方は流動性DeFi、もう一方は消費者です。Solanaは現在、消費者とユーザー文化の面でより良い結果を出している可能性があります。Pumpで起こっていることを見てください。一般の人々やGen Zにより近いものは、彼らが暗号アプリを使用している場合、ほぼ間違いなくSolana上で行われています。それに対して、Baseもユーザーはいますが、明らかにDeFiと流動性により偏っています。Baseの最良の部分はすべてのDeFi流動性プロジェクトであり、これは合理的です。なぜなら、Coinbaseは金融サービス会社だからです。したがって、Base上で人気のあるコア製品は自然に生じるものであり、Morphoでのビットコイン貸付やAerodromeでのDEX取引などです。現在、BaseはSolanaに対して強力なユーザーと消費者文化が欠けています。この統合を通じて、実際にはSolanaに展開を検討しているプロジェクトが、より多くの流動性を得るためにBaseに展開することを選択できることを意味しています。また、EVMの観点から成長を考慮することもできます。逆もまた然りで、Base上にあるプロジェクトがSolanaに移行を考えている場合、彼らは必ずしもBaseを完全に離れる必要はなく、Solanaを第二の選択肢として考えることができます。高次の結論は、BaseがSolanaに対して緊張しており、Solanaが彼らの最大の競争相手であるため、彼らは開発者を引き付けるために同時に二つのエコシステムにアクセスする方法を探しているということです。

ローラ・シン：CoinbaseがBase、Robinhood、Solanaなどのプレーヤーと共にチェーン上での競争が激化する中、この競争はどのように進化すると考えますか？

Ico Beast: もし私が答えを知っていれば、未来5年間の暗号市場を完璧に予測できるでしょう。しかし、私は答えを知らないので、これらすべてに対してオープンな姿勢を持ち続けています。暗号市場全体は引き続き拡大するでしょう。私の考えでは、今後約3年の間、ソラナ社やイーサリアム社の区別はなくなり、さらには暗号会社の概念もなくなるでしょう。それらはすべて会社となり、必要に応じて選択的に暗号技術を使用するようになるでしょう。私にとって、これはすべての参加者に対してオープンでいることを意味し、市場が自然に発展することを促すことです。オープンでいることがこの状況での勝利の道だと思います。

Ryan: 最終的に、暗号は金融技術であり、そのコア製品はトークンです。したがって、あるチェーンが最も多くのトークンを生成し、それらのトークンが最も多くの取引量と流動性を持つ限り、この二つの組み合わせが誰がこの競争に勝つかを決定します。Solanaのアプローチはミームコインです。BaseのアプローチはCoinbaseがもたらす流動性です。Hyperliquidはより広範な暗号市場に対してオンチェーン専用市場を提供します。これは二つの最も重要な方向性です。次の質問は、あなたがこの二つの方向性のどちらにおいてどのようなアイデンティティを取るかです。Solanaは明らかにトークンの数を増やし、時間の経過とともにより多くの取引量を生むことを期待しています。一方でBaseは、CoinbaseがラッピングしたビットコインやUSDCのような大量の取引量を持つトークンをもたらしつつ、大量のトークンをオンチェーンで発行する経済をどのように創造するかを考えています。これが彼らがクリエイターコインなどのプロジェクトを試験する理由です。もしあなたがブロックチェーンであれば、あなたはトークン化ビジネスに従事していることになります。これは勝利する二つの方法かもしれません。

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