最近、イーサリアムの価格が4700ドルを突破した後、市場にはいくつかの予想外の反応が見られました。従来の「期待を買い、事実を売る」という論理とは異なり、連邦準備制度が利下げのニュースを発表した後、市場には予想されていたような売りの波は見られませんでした。この現象の背後には、暗号化市場の参加者構造の重大な変化が反映されています。

現在、市場の主力ポジションはWeb3コミュニティから機関投資家に徐々に移行しています。これらの機関投資家は投資家に対して責任を負う必要があるため、投資判断においてより慎重でコンプライアンスを重視します。彼らはアルファリターンとリスクを割り引く傾向があり、その結果、市場の反応には一定の「遅延性」が見られます——買いでも売りでも、期待に基づくのではなく、既に発生した事実に基づくことが多いです。

データによると、CPIデータの好結果が発表された後、イーサリアムETFはそれまでの6日間の純流出から3日間の純流入に急速に転じました。しかし、中央集権型取引所（CEX）の契約取引量は顕著に増加していません。一方、CMEとDeribitのオプションのポジション量は9日の450億ドルから昨日の510億ドルに急増しており、機関投資家のポジションが大幅に増加していることを示しています。

現在、市場は興味深い状況を呈しています：伝統的な金融界は買いに出ている一方で、暗号化通貨界の関係者は売りに出ています；個人投資家は売却していますが、機関投資家は持ち株を増やしています。この現象は、市場の論理が根本的に変わりつつあることを示唆しているのかもしれません。

それにもかかわらず、すぐに再参入すべきかどうかは慎重に考える必要があります。まず、イーサリアムが4700ドルを突破して新高値を記録したにもかかわらず、ビットコインは116000ドルを突破して強力なサポートを形成していません。次に、前述の市場の状況の変化の論理は、3月18日の米連邦準備制度の利下げ決定を待ってさらに検証される必要があります。投資判断においては、忍耐と理性を保つことが重要です。