ソラナはステーブルコインをローンチするのか？ヘリウスのCEOはそれを当然のことだと呼ぶ

信頼できる編集コンテンツ、業界の専門家や経験豊富な編集者によってレビューされています。広告の開示 ヘリウス・ラボのCEO、マート・ムムタズは、9月10日にソラナエコシステム内で新たな議論を巻き起こしました。彼は、ソラナに関連したステーブルコインのアイデアを提案し、その準備金の利回りをSOLにリダイレクトすることを提案しました。これは、「エンシュラインされた」プロトコル機能として、またはより可能性が高いのは競争するデジタル資産財務会社(DATs)を通じて行われる可能性があります。彼は、「ソラナがステーブルコインをエンシュラインするべきだという考えに慣れてきている」と書き、「利回りの50％がSOLの焼却に戻る」と付け加えました。その数時間後、彼はその主張を再構築しました。「それはエンシュラインされるべきではない、DATがそれを行うべきだ…修正し、数兆を。」

なぜソラナステーブルコインは明白な選択なのか

ムムタズの核心的な批判は、彼が「ソラナからの利回りの漏れ」と呼ぶものをターゲットにしています。「ステーブルコインは商品であり、現在ソラナには、すべての利回りをキャッチし、文字通りソラナの最大の競合に資金を提供するものがあります！」彼は、米国のGENIUS法の下では、ステーブルコインは容易に交換可能で、発行者は市場シェアを獲得するために積極的に戦うだろうと主張しました—大規模なステーブルコイン企業間での最近の「バチェラー風」のビジネスを獲得する争いを引用しています。「もしソラナ中心のステーブルを制度化したくないのであれば、デジタル資産財務会社(DATs)を考えてみてください… DATは文字通り基礎トークンを購入するための機械です。」

その枠組みは、新しい米国法の文言と衝突しています。7月に署名されたGENIUS法は、「ペイメントステーブルコイン」を米国連邦目的のために有価証券でも商品でもないと位置付け、監督権を主に銀行規制当局に集中させ、SEC/CFTCの管轄から明示的に分離しています。複数の法的分析と議会調査局のノートは、この法律の分類を確認しています。

関連する読書: ソラナの先物OIが70億ドルを突破するも、資金調達は横ばい短く言うと：ムムタズの「商品」という表現は修辞的であり、法的ではない。それでも、法律の最も重要な経済的詳細—ステーブルコインは保有者に利息を渡すことができない—は、発行者(または関連構造)が準備金収入を獲得し、それをどのように利用するかを決定できることを意味する。まさにそれが、ムムタズがソラナに向けて向けたいレバーである。

数時間以内に、あるビルダーが公然と挑戦を受け入れました。「私たち(@KASTcard)は、すべてのUSDKの金利収入の101–103％をSolanaでSOLの買い戻しに使います」とKASTのCEO兼共同創設者は書き、買い戻しはトークンを発行する財団に預けられ、USDKは米国の「Genius compliant」ステーブルとしてm^0財団とともに発行されると付け加えました。100％を超える1–3％のキッカーはマーケティング費用として扱われます。KASTとm^0は以前に、ネットワーク上でプログラム可能なアプリケーション特化型ドルを立ち上げる計画を発表しています; KASTの消費者アプリとカードはすでにグローバルなステーブルコイン支払いを対象としています。

提案のメカニクスは概念的には簡単です。ネイティブのUSDステーブルコインは、発行者レベルでTビル(などからリザーブ収益)を蓄積します。そして、DAT構造がその収入ストリームを使用して、市場でSOLを購入し、それを引退させるか、エコシステムプログラムにリサイクルすることを約束します。

関連する読書：戦略的ソラナ準備の蓄積 – どれだけのSOLが蓄積されたかムムタズはおもちゃのモデルを描いた—「ソラナDATがソラナステーブルを運営すると仮定し、USDmanletと呼ぶ… [it]は利回りを得る。DATはすべての利回りを取り、それでSOLを購入する… エコシステムに組み込み、利回りを得て再投入する… またはSOLを焼却するために。」

ステーブルコイン戦争がソラナに到達

ムムタズの「競合への資金提供」という皮肉は、USDCの経済とコインベースのBase L2に向けられています。コインベースとサークルはUSDCの準備金収入を分け合っており、これは安定コインの供給が回復する中、コインベースにとって大きな収益源に成長した項目です。コインベースは、オンチェーン活動のための高スループットの場所に急速に成長したEthereumレイヤー2のBaseをインキュベートしました。

それは悪意のあるものではありません—USDCの条件は明確です—しかし、Solanaの純粋主義者にとって、数十億のSolana決済のステーブルコイン活動が競争相手のスタックに再投資される発行者の利益を生じさせることを許すのは戦略的に最適ではありません。それが、Mumtazが解決したい「単純な問題」であり、憲法化することによって、または(より現実的に)発行者とDAT間の市場主導の競争によって解決したいと考えています。

マルチコインキャピタルの共同創設者でマネージングパートナーのトゥシャー・ジェインはXを通じて同意しました：「ソラナの文化の最も良い点の一つは、他のエコシステムから良いアイデアを取り入れることです。ハイパーリキッドのアイデアは、安定コイン発行者がUSDHの利息でHYPEを購入することを奨励することで、REVを推進する強力な方法です。なぜサークルがソラナ上のUSDCから得られる利息収入を全て保持しなければならないのですか？」

現時点では、これは単なる提案に過ぎません—プロトコル層で「定める」ためのSIPやガバナンス投票はなく、ムムタズ自身も市場主導のDATルートを強調しました。提案が競合する発行者が買い戻しを約束する形、標準的な「エコシステムステーブル」、またはよりモジュール式の財務プログラムの形を取るかどうかに関わらず、ムムタズが描いた最終目標は明確です：利回りの漏出を止め、それをSOLに向けることです。

報道時点で、SOLは$228で取引されていました。

SOLが0.786フィボナッチを突破、1週間足チャート |出典:TradingView.comのSOLUSDTドールで作成された注目の画像。E、チャート TradingView.com 編集プロセス bitcoinist のために、徹底的に調査された正確で偏りのないコンテンツを提供することに中心を置いています。私たちは厳格な情報源の基準を守り、各ページは私たちのトップ技術専門家および経験豊富な編集者のチームによる慎重なレビューを経ます。このプロセスは、私たちの読者にとってコンテンツの整合性、関連性、および価値を保証します。